雅虎香港財經 2019年十大最佳能源股
2019年，能源類股的回報率再次令人失望。據SPDR能源類股ETF（一隻持有28隻大型能源股的交易所買賣基金）計算，標普500指數能源類股的平均總回報率只有約11%，遠遠跑輸油價及標普500指數去年逾30%的升幅。
不過，仍然有若干大型能源股取得高於平均水平的總回報率。以下是2019年標普500指數中表現最好的十隻能源股。
Williams Companies：總回報率為14%
去年，天然氣管道龍頭Williams Companies（NYSE:WMB）的股價升幅只有約8%，但由於其股息率有6%以上，其總回報率達到14%左右。除了豐厚派息外，受到擴充項目的推動，Williams Companies的現金流取得雙位數增長，這也是公司去年的總回報率能夠高於平均水平的因素之一。Williams Companies預計明年的增長速度不會那麼快，現金流和股息的按年增長率為5%至7%，這可望推動公司繼續於未來幾年實現雙位數的年總回報率。
德文能源（Devon Energy）：總回報率為16%
去年是上游油氣生產商德文能源（NYSE:DVN）大變革的一年。該公司將剩餘的加拿大業務及美國的天然氣業務出售，完全轉型成為一間專注於美國的低成本石油增長公司。德文能源使用出售業務所得的款項償還債務和回購股份，在過去幾年，該公司回購了近30%的流通股。與此同時，德文能源將其油價盈虧平衡點降至每桶50美元以下，使得公司可以在未來幾年產生可觀的自由現金流，即使油價沒有太大起色，其股價也有很大的上升空間。
斯倫貝謝（Schlumberger）：總回報率為17%
儘管市場環境存在一些挑戰，但油田服務龍頭斯倫貝謝（NYSE:SLB）去年還是取得了不錯的總回報率。在石油和天然氣價格大幅波動之後，鑽井企業紛紛削減預算，陸上油田服務市場因而一直受壓。不過，斯倫貝謝在海外和國際市場擁有大量業務。在經歷長時間的低迷後，這些市場終於開始反彈，並幫助提振斯倫貝謝2019年的業績。
Baker Hughes：總回報率為22%
同為油田服務龍頭的Baker Hughes（NYSE:BKR）去年亦因為多元化發展而獲得不錯的成績。該公司的專長之一是液化天然氣項目，去年有若干新液化天然氣項目獲批，帶動該市場氣氛一直熾熱。此外，工業巨擘通用電氣（NYSE:GE）不斷拋售Baker Hughes的股份，Baker Hughes因此得以與陷入困境的GE撇清關係，卸下一直以來壓低其股價的重擔。
Valero Energy：總回報率為30%
由於煉油市場情況好轉，Valero Energy（NYSE:VLO）於2019年取得優厚的回報率。1月1日生效的國際船用燃料新標準也是其中一個催化因素，新準則將帶動對毛利較高的低硫燃料的需求，並推高油價。Valero一直努力為這個變化做準備，到2020年煉油市場變得更穩健時，公司將能夠從中獲利。
Phillips 66：總回報率為33%
Phillips 66（NYSE:PSX) 同樣受惠於煉油市場情況的好轉。公司於去年第三季取得可觀的燃油毛利，因此得以產生優於預期的盈利。由於輸油管容量增加，中游業務為Phillips 66的業績帶來更大提振。鑑於公司將受惠於船用燃料新規，以及二疊紀盆地大型油管項目的啟動，其增長走勢應該會在2020年持續。
Noble Energy：總回報率為34%
油氣生產商Noble Energy（NYSE:NBL）在過去一年的轉型中取得亮眼的成績，其第三季的產量達到預期上限，成本則持續下降。除此之外，公司還重組了美國的中游業務，將剩餘的物流資產賣給其業主有限合夥（master limited partnership）公司Noble Midstream。不過，最引人注目的是，Noble Energy位於以色列近海利維坦的大型天然氣田於去年底開始投產。這個價值36億美元的項目完成後，可望於未來幾年顯著增加Noble Energy的現金流，公司股價還有更大的上升空間。
Kinder Morgan：總回報率為44%
油氣管道龍頭Kinder Morgan（NYSE:KMI）終於在2019年迎來期待已久的反彈，這主要是由於公司採取了更多措施來改善財務狀況，包括完成撒出加拿大市場。因此，踏入2020年，Kinder Morgan在財務上擁有很大的靈活性，能夠透過派息和回購計劃回饋更多現金，以及投資新的擴展項目，繼續為股東創造價值。
ONEOK：總回報率為48%
管道公司ONEOK（NYSE:OKE）的擴展計劃使其能夠於2020年繼續派發股息。該公司已完成幾個重大項目的收尾工作，同時還在另外幾個項目上取得進展。因此，ONEOK有望在明年初之前完成5個發展項目，加快2020年的盈利增長速度。公司要實現在2022年前每年上調股息率9%至11%的目標，應該不成問題。
Hess：總回報率為66%
油氣生產商Hess（NYSE:HES）同樣在過去一年的轉型中取得不錯的成績。該公司從傳統地區輸出高端油氣，這使得其季度業績能夠優於預期。但最矚目的是，公司去年和合作夥伴完成了圭亞那海岸Liza項目的第一階段建設。該油田將於未來幾年推動大規模產和現金流增長，讓Hess可繼續創造豐厚的回報。
未來回報可冀
由於投資者看好行業前景，大多數一線能源股都於2019年取得大幅上漲。它們之中有不少完成了重大項目或業務轉型，這些發展將於2020年帶來大量現金流，支持它們透過更高派息和股份回購計劃來回饋股東。正因如此，這些股票在踏入2020年時具有很強的動能，這將推動它們在未來一年繼續產生強勁的總回報率。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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