2019年 中國會不會支爆？

就快新一年，例牌市場又再重燃「支爆論」，咁到底中國明年會唔會支爆？以下同大家討論，坊間支爆原因，不外乎幾種：

• 債券爆煲形成骨牌效應

• 中國經濟「硬著陸」

• 人民幣大幅貶值

• 中國房地產泡沫

• 僵屍企業難救

• 貨幣戰開打，中國就死期

市場總是悲觀的，之不過，觀乎最新形勢：

地方債

國際金融協會（IIF）報告指今年Q3內地總債務佔GDP比例飆升至300%以上；據中國財政部數據，截至11月底地方債務為18.29萬億人民幣，國有企業撇除金融企業的負債總額高達118.5萬億元。不過融資數據方面，則持續下跌。

房地產

中國房地產總市值，以2017年逾300萬億人民幣計算，已相當於GDP的四倍。不過2018年Q3以來，市場明顯降溫。

中國經濟

按《經濟藍皮書》的預測，2019年中國GDP增長率在6.3%左右，硬着陸似乎可能性不大。高失業、高通脹、低增長、外匯流失，來年較難會同時出現。

人民幣貶值

美聯儲加息力度減弱，到2020年甚至可能降息，人民幣貶值外部壓力同時下降。

貨幣戰

貨幣戰的前設，是美國希望中國支爆，但觀乎近日特朗普對本國貨幣的「失控」情況，事實又是否如一般人所講，美國一下子就可以令中國爆煲？即使中國持續濫發鈔票，也尚欠引爆的導火線。

暫時睇，似乎來年要支爆的難度相當高，或者借用時事評論員劉銳紹一句，現時的中國是實力不足，以時間換取空間，但未來兩年未必會支爆，要看20大，習近平權勢會否衰弱。

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