香港股市 已收市

2019年 中國會不會支爆?

就快新一年,例牌市場又再重燃「支爆論」,咁到底中國明年會唔會支爆?以下同大家討論,坊間支爆原因,不外乎幾種:

  • 債券爆煲形成骨牌效應
  • 中國經濟「硬著陸」
  • 人民幣大幅貶值
  • 中國房地產泡沫
  • 僵屍企業難救
  • 貨幣戰開打,中國就死期

市場總是悲觀的,之不過,觀乎最新形勢:

地方債

國際金融協會(IIF)報告指今年Q3內地總債務佔GDP比例飆升至300%以上;據中國財政部數據,截至11月底地方債務為18.29萬億人民幣,國有企業撇除金融企業的負債總額高達118.5萬億元。不過融資數據方面,則持續下跌。

房地產

中國房地產總市值,以2017年逾300萬億人民幣計算,已相當於GDP的四倍。不過2018Q3以來,市場明顯降溫。

中國經濟

按《經濟藍皮書》的預測,2019中國GDP增長率在6.3%左右,硬着陸似乎可能性不大。高失業、高通脹、低增長、外匯流失,來年較難會同時出現。

人民幣貶值

美聯儲加息力度減弱,到2020年甚至可能降息,人民幣貶值外部壓力同時下降。

貨幣戰

貨幣戰的前設,是美國希望中國支爆,但觀乎近日特朗普對本國貨幣的「失控」情況,事實又是否如一般人所講,美國一下子就可以令中國爆煲?即使中國持續濫發鈔票,也尚欠引爆的導火線。

暫時睇,似乎來年要支爆的難度相當高,或者借用時事評論員劉銳紹一句,現時的中國是實力不足,以時間換取空間,但未來兩年未必會支爆,要看20大,習近平權勢會否衰弱。

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