雅虎香港財經 3大因素撑金價 金礦股應揀邊隻？
人民幣終於失守7算，中國更被美國列為貨幣操縱國，中港股市急挫之際，有板塊卻欣然受惠，那就是金礦股。內地採礦業既受惠貿易戰催生對貴金屬投資避險的需求，同時也受惠內地人民幣貶值變相降低了的生產成本，金礦股盈利前景大好，自然成為逆市奇葩。
金礦股逆市抽升及持續睇好原因：
1.避險刺激貴金屬價格
金銀天然就是貨幣，故向來資金要避險時，傳統上便會選金銀作為駐扎地，因資金流入繼而推高金價和銀價，現貨金新近高見每盎司1474美元創下6年新高，現貨白銀每盎司16.44美元也創逾年新高。
當前最有可能促使環球經濟急轉直下非中美貿易戰莫屬，然而也不要忘記英國硬脫歐、日韓貿易戰及伊朗制裁等對經濟的影響。要留意這些危機至今均未有緩和趨勢，持續惡化似乎至少在今年仍會是主調，是看好貴金屬價格的最大原因。
2.美國減息
聯儲局減息是基於經濟下行風險增加，然而減息其中一個直接影響是導致貴金屬價格上揚。由於現實中國際主要貿易商品均以美元作結，當美國減息，美元便會相應地貶值，從而令持有其他貨幣的投資者有更高購買力，拉動貴金屬價格上升。
聯儲局主席鮑威爾儘管否認美國進入減息週期，但事實擺在眼前，市場預期至少明年還會繼續多次減息，對金銀等貴金屬價格會持續利好。
3.人民幣貶值
貿易戰升溫，離岸人民幣穿了7算，最低見7.14。人民幣貶值利好內地礦企生意，原因是礦產公司在國內生產，成本以人民幣計算，然而產品在國際市場上則以美元計價，令礦產公司因而可享成本優勢。
是次人民幣貶值至7算以下，反映中央無意再捍衛人民幣，貶值多少全憑中美貿易談判進展而定，即未來人民幣確實有進一步再貶值可能。
金礦股選紫金
金價升，金礦股普遍會走得更前，反之亦然。原因是金礦股天生有槓桿金價的特性，假設金價10元開採成本是9元，利錢是1元，當金價上升1元（10%）而成本不變，利錢便增加1倍至2元。不過，實際操作上，由於金礦股除了開採黃金，同時還有其他貴金屬，故對金價的敏感度及槓桿情況要視乎公司黃金開採在生意上的佔比。
港股上市最大三家金礦股，分別是紫金（SEHK:2899)、招金（SEHK:1818)及山東黃金（SEHK:1787），三股中紫金當前及預測市盈率最低只有不足15倍，遠較招金的逾50倍及山東黃金的逾40倍為低；而與此同時，紫金預測息率也有3厘水平，均較其他兩家公司為高。因此，金礦股應當以紫金為先。
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