3隻值得放入監察名單的高增長港股

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恒生指數公司於2月26日公佈去年第四季度恒生綜合指數調整結果,成份股數目亦由493隻增加至500隻。當中有 3隻高成長性的股分,值得投資者多加關注。

1.泡泡瑪特:IP及品牌可望成核心壁壘

泡泡瑪特(SEHK:9992)是國內潮玩行業龍頭,而行業仍處於發展初期階段。根據內地數據分析平台艾媒網 ,內地潮玩市場規模 2019年同比大增 71.3%至 204.7億元(人民幣・下同)。根據 Frost & Sullivan 的研究,預計潮玩零售市場 2019-2024年會以年複合增長率 CAGR 29.8%升至 700億元。

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在這新穎的市場,泡泡瑪特的經營實力相對成熟,集團以 IP 打造為核心,構建出設計、製造、渠道、用户觸達的閉環生態,而且擁有屬於自己的用戶群體數量在不斷增加,私域流量能夠精準營銷的同時,還能加強 IP價值,再進一步吸引更多用戶,形成 IP 及用戶群互哺的良性循環。

集團同時還進行藝術家發掘、潮流玩具文化推廣等工作。以零售價計,泡泡瑪特於 2019年在市場的佔有率達 8.5%,仍有大量增長空間。

泡泡瑪特現時的主要商品有盲盒、手辦、BJD玩偶等,參考國際知名潮玩 IP Be@rbrick和KAWS的運營經驗,集團有望打造出「平台型IP」,持續與流行或奢侈品牌跨界合作,深挖IP價值及延長生命周期。

潮流玩具核心受眾為15歲至40歲,成功的 IP壁壘可望為集團貢獻長期穩定的現金價值。而且集團持續引入更多藝術設計,豐富自身的藝術屬性,同時亦豐富自身產品矩陣,長線而言可望把 IP壁壘擴展成為品牌壁壘,後者的生命周期往往比 IP更長,打造新商品的成效更高,大大提高集團的業績穩定性,同時亦有望進一步成為國際化高端潮流品牌。

當然,這一切目前還言之尚早。從股價走勢看,市場對這新興產業的前景還相對保守,而且去年疫情對潮玩市場的打擊不少,泡泡瑪特的業績增速亦有所放緩,投資者宜先小注買入,再逢低收集,但要有長時間持有的心理準備。

2.藍月亮:龍頭地位顯著

藍月亮(SEHK:6993)是中國具有領先地位的家庭清潔護理公司,在國內洗衣液、濃縮洗衣液和洗手液市場的市佔率於 2019年分別為 24.4%,27.9%,17.4%,連續多年保持一哥地位。

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雖然洗衣液聽起來是傳統商品,在國內卻正進行「由粉到液」的升級過程。洗衣粉往往加入了鹼性較強的助劑,對人體傷害較大。2019年中國 僅44%,遠低於日美的 79.5%及 91.4%。

隨著近年生活素質上升及新冠疫情,國內清潔意識日漸提升,洗衣液亦有向低線城市滲透的趨勢,可望市場未來幾年會保持雙位數增長。

藍月亮早在 2015 年就推出濃縮洗衣液,搶佔黃金賽道,同時反映對消費者需求的敏鋭洞察。集團亦一直持續投入積累研發實力,深耕洗衣液細分賽道,積極布局洗手液、家居清潔等細分賽道,豐富產品矩陣,並強化「藍月亮 = 洗衣液」的市場認知。

業績增長方面,集團的分銷網絡發達,把產品賣予大賣場及超市是集團業績的壓艙石,同時以高性價比產品開拓下沉市場,業績及市佔率可望雙增長。近年集團積極部署線上銷售,目前佔比過半,再加上供應鏈智能化提升全鏈條效率,經營效率上升,擴闊盈利空間。集團 2020年H1營收雖然同比下跌 10.5%,但盈利卻不跌反升 38.7%,盈利能力的提升可見一斑。

藍月亮在洗衣液市場的龍頭地位穩固,經營實力亦不俗,成長性有高瓴資本認證,不過目前估值亦不低,市盈率近 80倍。近日大市有殺估值的兆頭,藍月亮股價亦有顯著下滑,有興趣的投資者宜先作壁上觀,待跌勢喘定再作買入部署。

3.華夏視聽教育:業務協同性高

華夏視聽教育(SEHK:1981)是依托於一流的影視製作業務與傳媒及藝術專業高等教育業務等兩大支柱業務的傳媒集團,二十多年來,集團製作的電視節目有不俗的人氣和收視,亦有經營南京傳媒學院,目前業務拓展成「培訓+高教+影視產教」的一條龍,配合集團在教育及媒體行業的經驗,協同優勢可望逐步發揮。

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高教是近年國內教育市場發展的重點,而國內藝考人數呈上升趨勢,近年每年藝考人數超過 100萬。招錄難度因而加大,激發付費藝考培訓的需求剛性,加上國家立法鼓勵民辦藝術培訓機構,可望高教及培訓業務可呈穩健內生增長。

同時,集團圍繞傳媒藝術打造「少兒培訓+藝術高中+藝考培訓」大生態圈,把業務對象拓展至更年輕的年齡層,對業績的貢獻值得期待。

近日,集團以 3億元收購美術藝考培訓機構水木源,後者在美術類藝考領域享有較強口碑及學員出口品質。華夏視聽將協助水木源升級其「在線教育」及「藝術高中」業務,集團亦有計劃將在全國投資、創辦10家藝術特色高中,打造名校生源基地。集團外延併購及內生增長的趨勢可靠性較高,股價走勢有望類同早前高教板塊股票的估值增長。

不過國內教育及影視行業的政策風險不少,華夏影視的股價波動性亦較高,目前股價在高位整固,下行空間及風險都高。投資者若要買入亦宜先小注,並待集團有併購或其他基本實力上升的數據時再加注。

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