雅虎香港財經 3隻無懼經濟衰退的收息股
市場正式進入調整，大市等了這個調整很久，現在是時候買入折讓股。
美國幾家證券交易所成了本周COVID-19冠狀病毒疫情的最新受害者。道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)、標普500指數(S&P 500)和納斯達克指數(NASDAQ)均正式跌入調整區，各自在短短幾天內急跌超過10%，因為市場對疫情擴大的憂慮加深。加州一名患者沒有到過疫情爆發地區，亦沒有接觸任何已知確診的人，感染源頭未明，這觸發新一輪恐慌，市場擔心病毒可能會在美國擴散。部分投資者憂慮疫情可能最終會拖累美國經濟步入衰退。
投資者看到投資組合見紅，自然會焦慮不安，但值得記著，跌市亦可以是入市良機，一旦疫情過去，就會迎來驚人反彈。
從這角度看，即使市況持續惡化，以下三家公司仍然可能表現亮麗：麥當勞(McDonald’s) (NYSE:MCD)、沃爾瑪(Walmart) (NYSE:WMT)和孩之寶(Hasbro) (NASDAQ:HAS)。
1. 麥當勞：美味回歸
即使像麥當勞這類穩健股，在最近的跌市亦不能免疫，單在過去幾星期已下跌約5%。不過此股可能尚未觸底，但現在已是買入這隻巨無霸的大好時機，因為此股在過去跌市都能表現亮麗。此股的金漆照牌可說無處不在，餐單售價又很大眾化，這個組合近乎無敵，在經濟充滿陰霾時抗逆力十足。
即使在2008年的經濟大衰退期間，麥當勞全球可比銷售仍然增長6.9%，收入按年增長3%，推動每股盈利(EPS)增長15%。麥當勞的股價表現亦很搶眼，當年標普500指數大跌超過38%，但麥當勞仍能逆市取得超過5%的升幅。
麥當勞持續回饋股東，當年便將股息提高9%以上，此股自1976年開始便年年增加股息。這個傳統已經持續43年，最近一次提高股息是在2019年12月，麥當勞股息增長8%。此股目前股息率約2.4%，派息比率只有42%，因此麥當勞若要持續不斷增加股息，仍然綽綽有餘。
現在可能是時候買入麥當勞了。
2. 沃爾瑪：實惠購物
沃爾瑪是另一隻受累近期跌市的藍籌股。此股最近幾天下跌約5%，較12月高位下跌約7%。
即使經濟逆轉而下，消費者仍然需要購買必需品，但就會轉向更加實惠的商品。民眾若是勒緊褲帶，那麼沒有其他零售商的吸引力大得過沃爾瑪了。這家公司不僅是全球最大的零售商，而且是尋找折扣商品的首選地。
從公司在2008年的業績可見，當經濟走下坡，出現衰退，消費者反而更加鍾情沃爾瑪。當年即使經濟衰退相當嚴峻，百業肅條，沃爾瑪仍然能夠抗逆，銷售額按年增長8.6%，每股盈利增長8.2%。
縱然許多零售商都在大削派息，沃爾瑪不僅能維持派息，事實上派發的股息較2007年還要高出31%，股息增長的歷史更可追溯至1974年，一直延續到今天。公司股息在2019年初增加2%，又剛在上周宣佈2020年再增加2%。
目前股息率約2%，而沃爾瑪的派息比率只有27%，即是說年度股息可望長加長有。
因此，現在可能是以折扣價買入沃爾瑪股票的良機。
3. 孩之寶：玩得愛不釋手
這次推薦的三股，孩之寶的風險無疑最高，卻也有最大的回報潛力。受累中美兩國的貿易戰，此股的估值早已出現折讓。兩國的關稅時加時減，拳來腳往，導致零售商對陰霾的前景無所適從，紛紛延遲甚至取消訂單，拖累向來舉足輕重的聖誕旺季表現失望。現在，兩國已簽訂第一階段貿易協議，貿易戰問題可能已經過去。
但很不幸，COVID-19冠狀病毒疫情爆發，孩之寶在中國的供應鏈受到重創，公司許多玩具正是在中國生產。種種憂慮，加上近期的問題，對孩之寶的股價造成沉重打擊，單在上周已大跌20%，自7月高位更已下瀉36%。此股的估值因而已經偏低，市盈率為20倍，是兩年多以來最低水平。
孩之寶的股票還有其他原因值得青睞。在經濟大衰退期間，公司的業務持續強勁，收入連續第四年增長，盈利更是連續第八年有增無減，這也許違反常理吧。對於這期間的增長，孩之寶歸功於合作品牌的魅力，包括《星球大戰》(Star Wars)和《漫威》(Marvel)，以及旗下專利品牌Nerf和《變形金剛》(Transformers)等。當年公司由於業績大勇，增加股息25%來回饋投資者。
提到股息，孩之寶目前的股息率達3.3%，派息比率約65%，比率為2018年初以來最低水平。此外，公司自2004年至今一直年年增加股息。
孩之寶股價的這種折讓不會持續太久，投資者應趁機會仍在就買入此股。
疫情早晚會過去
三股的前景雖然一片光明，但並非就代表沒有挑戰，因為三家公司的業務都與中國息息相關。麥當勞在中國已關閉幾百家門店，協助對抗疫情。沃爾瑪在中國的幾百家門店則縮短營業時間。孩之寶在美國銷售的玩具中，超過85%在中國製造，至於全球業務方面，亦有67%來自中國。
話雖如此，但這次爆發的疫情，會像之前許多同類事件，總有過去一天。即使不幸觸發經濟衰退，當別人都忙於尋找避難所，那些仍能保持鎮靜並捕捉折讓股的投資者，長遠回跑必然跑出。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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