雅虎香港財經 3隻超值的價值型港股
面對變幻無常的環球股市走勢，有3隻不同板塊的價值股，可助大家於市況不明朗下分散風險，並可長線持有。
1.海螺水泥業績可望高增長
今年新冠肺炎疫情肆虐，內地經濟增速無可避免放緩。為刺激經濟復甦，中央推出定向寬鬆政策，同時加大基建投放。加上內地城鎮化發展的大趨勢，利好基建相關板塊長線發展。
海螺水泥（SEHK：914）近年營收及盈利保持雙位數增長，配合行業供給側結構性改革，集團的水泥熟料銷量穩定增長、產品價格高企，去年毛利率32.4%，在行內屬偏高水平。而且集團近年加強國內外生產建設，亦在東南亞及中亞等「一帶一路」沿線地方設廠生產，地緣風險下降，業務穩健性增加，多地域發展亦有助保持業績高增長趨勢。
目前海螺水泥市盈率約7倍，處於業內偏低水平，股東權益回報率及股息率卻處於業內高水平，分別為24.5%及4厘，有一定安全邊際。短期內，油價下跌可減低該公司燃料生產成本，加上內地落實區域發展提速，有京津冀、長三角一體化、粵港澳大灣區及雄安新區等重大基建發展區，水泥需求相信持續處於高位，有助推進股價穩定增長。
市盈率（倍） | 市賬率（倍） | 股東權益回報率（%） | 股息率（%） |
7.4 | 1.8 | 24.5 | 4.1 |
2.神華股息率高
內地3至4月開始復工復產，煤炭行業需求回升。內地4月生產原煤同比升6%，煤價跌勢回穩，中國神華（SEHK：1088）4月煤炭銷量達3150萬噸，同比大升68.5%，反映業務反彈勢頭強勁，反觀股價卻由年初跌逾2成，過度下跌帶來低吸機會。加上國際關係緊張，有傳中國將停止進口澳洲動力煤，有望推升內地煤價，身為行業龍頭的神華有望充分受惠。
目前神華估值處於吸引水平，市盈率約5倍，而去年末期息大增43%，派息比率高達6成，以致現價計股息率高達11.2厘，在龍頭企業中甚麼罕有。雖然集團近年盈利倒退，經營活動衍生之現金流量亦有下降，但同時資產負債率大有改善，去年為25.4%，同比減5.5個百分點，處於業內偏低水平，有能力維持高股息。即使派息比率回復至40%，股息率亦逾7厘，依然吸引。
市盈率（倍） | 市賬率（倍） | 股東權益回報率（%） | 股息收益率（%） |
5.3 | 0.6 | 11.7 | 11.2 |
3.中國平安可長線持有
隨著個人經濟能力及保險意識的上升，內地壽險業務市場日益膨脹，疫情更有望催化市場發展，加速壽險滲透國內市場。加上中國平安（SEHK：2318）「網上優先」的業務策略，截至2019年底，集團2億名零售金融客戶中有1.74億名為網上客戶，這方面有領先市場的優勢，在疫情期間更為重要。
近日世界知識產權組織專利數據庫發布的數據顯示，在《2020年全球金融科技專利排行榜TOP100》中，中國平安以1604項金融科技專利申請量位列全球第一，比排名第二的阿里巴巴（SEHK：9988）多了逾1倍。技術水平的領先地位有助中國平安把金融科技廣泛應用於自身業務當中，並對外輸出創新產品服務。
用歷史去說話，中國平安2004年上市以來，每股盈利年複合增長率維持在25%左右，資產值、每股分紅亦有逾20%的複合增長率。股東權益回報率及總資產回報率亦多年來穩步上揚。目前估值處於合理至吸引水平，加上股價波動性較低，是長線持有高寢無憂的類型。
市盈率（倍） | 市賬率（倍） | 股東權益回報率（%） | 股息率（%） |
8.4 | 1.9 | 22.2 | 2.8 |
編輯：Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip沒持有以上提及的股票。
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