3.3倍PE買中外運｜何車

中國外運（598，H股市值46億元，A+H總市值261億元）2003年上市，IPO價2.19元，昨收2.17元，與十九年前相若，但去年盈利則較十九年前大增5.3倍；以EPS計，十九年增幅亦達1.9倍。1）2021財年（12月年結），中外運營收1,243億元人幣，大增47％；純利37.13億元人幣（EPS 0.50元人幣），上升35%。

2022財年首季，營收296.4億元人幣，按年升3％；純利9.82億元人幣（EPS 0.133元人幣），增13%。預測全年賺42億元人幣（EPS 0.565元），增幅亦是13%。預測PE 3.3倍，較6年平均5.4倍折讓4成；預測PB 0.38倍，較6年平均0.59倍折讓3成半。

✏️ 較同業折讓極大

2）中外運在國內提供物流服務，主營貨運代理、快遞服務、船務代理、倉儲、碼頭與海運服務，屬航運相關股，亦可歸類為物流股。與其他物流股相比，中外運折讓大到不得了。以下是同類股的估值：

京東物流（2618）：2022財年負PE ，2023年73倍、PB2.2倍。
順豐控股（深：002352）今年PE 34倍、PB 2.66倍。

日立物流（日：9086）今年PE 31倍、PB 3.8倍。

Forward Air Corp（美：FWRD）今年PE 14.4倍、PB 4.2倍。
FedEx（美：FDX）今年PE 10.3倍、PB 2.0倍。
嘉里物流（636）今年PE 8.9倍、PB 1.17倍。
3）公司認為股價偏低，或不希望股價低沉，意向明顯。中外運4月宣布由今年4月28日至明年1月27日，回購 2,464萬股至4,928萬股，動用資金不超過2.99億元人幣。至7月底，已回購4,555萬股A股，佔發行股數0.62％，動用資金1.797億元人幣，均價3.945元人幣，較昨日收市價3.53元人幣高出12%。

✏️ 高息10.7厘

4）中外運2022財年末期息0.18元人幣（不派中期息），2023財年預測派0.20元人幣，高息10.7厘。

🎯🎯🎯 中外運昨收2.17元，較十九年前的IPO價仍低2仙，趁殘價上車，目標3.9元，潛在升幅80%。大和（上周）睇4元，中金（5月）睇3.5元。

🌓 敏華跌74% 投機博反彈 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 龍頭「梳化股」敏華控股（1999，市值229億元），一向頗得基金喜愛，去年2月新型肺炎來襲年餘後，股價創出22.75元歷史新高，此時，PE已是49倍、PB 4.4倍。沒有盈利高増長支持，偏高估值無法守住，股價只有「南下」，昨收5.83元，高位下挫74%，見2020年中水平。

敏華2022財年（3月年結）賺22.47億港元（EPS 0.57元），增17%。大行平均預測今年盈利27.19億元（ EPS 0.69元），預測PE 8.4倍、PB 1.70倍；過去8年，敏華最低PE 7.7倍、PB 1.89倍。

敏華昨收5.83元，小注投機博反彈，目標6.8元。高盛（昨日）睇6.9元，大和（上周）睇9.3元。

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

密切留意BossMind動向！立即CLS

FB Instagram Youtube

Powered by Mercury