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340億大貨搬倉 騰訊回購不敵勢跑輸大市

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要來始終要來,騰訊控股(SEHK:700)小股東最擔心的事終於發生。騰訊早前宣布,其大股東Naspers及其子公司Prosus將有序沽售騰訊,Prosus套現所得將用作回䐟股份。雖然Naspers沒有明言會否沽清騰訊,但投資者心裹明白沽壓一日未完,騰訊股價必然跑輸大市。

大股東宣佈後隨即行動

按照騰訊通告,Prosus透過有序出售騰訊持股,每日出售股份數目不超過每日平均成交量3%至5%。去年騰訊全年成交為35,317億元,假設未來一年成交額相若;由此推算,Prosus未來一年將可以套現1,060億元至1,765億元。現時Prosus持有27.7億股,市值10,474億元。如果繼續在市場沽售,最快要6年時間才能完全沽清;騰訊未來數年沽壓沉重可想而知。

大股東在宣佈計劃後隨即行動,上周將總值近340億元騰訊搬倉到高盛的股票結算戶口,相信是準備沽貨。騰訊當然不敢怠慢,在市場上回購股份抗衡。然而,從近日騰訊股價走勢看,公司暫時不敵大股東沽貨壓力。

兩次減持皆成功高沽

值得一提的是,過去兩次Naspers減持騰訊都成功把握到當時股價高位。Naspers在2018年3月進行第一次減持,減持價為405元。然後,騰訊股價持續調整,直至股價跌至251.4元始見底回升。

Naspers在2021年4月進行第二次減持,減持價為595元,最近股價一度跌至297元。今次Naspers旗下的Prosus減持特色為在第二市場進行,形成新增沽壓持續壓境,騰訊股價勢必跑輸大市。

應該適度減持

Naspers作為持有騰訊多年的大股東,派出兩位董事作為非執行董事,故Naspers對騰訊及內地遊戲行業前景的了解必定比普羅投資者甚或賣方分析員為深。Naspers兩次均搶在內地凍結批出版號前減持。

今次Naspers開始減持多年持股,可能是為了迴避另一個潛在風險,例如國家至今尚未批出騰訊遊戲版號申請。在國家向騰訊批出遊戲版號前,騰訊未來增長前景不復以前。所以投資者應該要迴避Naspers減持行動,不但不宜高追騰訊,更應該適度減持。

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