香港股市 已收市

4隻值得趁跌市買入的金融科技股

Motley Fool Staff

以下是筆者在疫情觸發大市調整期間密密出手買入的名單,附上原因。

最近幾周市況劇變。全球經濟增長再次放緩,這次罪魁禍首就是新型冠狀病毒,拖累供應鏈中斷。對於某些行業和企業,目前為止影響仍屬輕微;但亦有部分處於風眼的企業,情況則更令人擔心。

金融業是其中一個最為市場憂慮的板塊,這便包括一批高增長的金融科技股。少數公司已經下調對2020年的業績預測。以下是筆者趁疫情觸發大市回調時買入的4隻金融科技股,筆者更計劃在未來幾周買入更多:Visa (NYSE:V)、Mastercard (NYSE:MA)、PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL)和Square (NYSE:SQ)。

1和2. Visa和Mastercard:穩打穩紮

筆者將Visa和Mastercard一併分析,因為兩者已貴為全球最大兩個數碼交易網絡,鬥得如火如荼。兩股都食正「棄現金戰」的全球大趨勢,在2010年代都是板塊中表現最亮麗的股票,儘管Mastercard規模較小,但回報就較行業一哥Visa更佳。不過,由於現金仍然是全球最普遍使用的交易方式,因此兩股未來十年仍然有很大發展空間。

Visa和Mastercard在2019年都交出強勁業績。Visa的收入和盈利分別增長11%和18%,接著的2020財年第一季,亦分別增長10%和12%。Visa最近更宣佈以53億美元作價收購金融數據匯集商Plaid,這家全球支付巨擘因此進軍金融科技行業其中一個增長最快的領域。

至於Mastercard,收入和經調整每股盈利在2019年分別增長13%和20%。公司同樣積極收購小型金融科技企業,特別針對數據安全和跨境交易這類公司。Mastercard預測2020年的收入將再次以11%至13%幅度增長,但該業績指引最近已被下調。公司告知投資者,由於COVID-19冠狀病毒疫情肆虐,打擊跨境交易活動,預計第一季增長只有9%至10%,全年增長則有11%至13%。

執筆時,Visa尚未作出任何更新,但Mastercard和PayPal已發出盈警(下文將更多分析後者),兩股在大流行病觸發的拋售潮中均受重創。

投資者若認為這兩家數碼支付網絡龍頭仍有擴闊增長空間,那麼目前的調整只屬小問題。兩者雖然可能因應疫情不利影響對業績指引作出輕微調整,但Visa和Mastercard目前預測市盈率為26.5倍和28.5倍。兩股估值仍然存在溢價,但如果考慮到「棄現金戰」的大潮流,那麼這兩家龍頭公司有望繼續高速增長,這種溢價並非不合理。

3. Paypal:點對點轉賬巨擘亦不能倖免

現時金融系統中另一個中堅分子就是PayPal,這家公司與Mastercard雙雙發出盈警,因為新型冠狀病毒疫情重創跨境交易活動。PayPal對投資者表示,第一季增長率將因而減少一個百分點。公司股價在2月自然應聲大跌,自歷史高位已下跌15%。

然而,其實無須過於在意這項調整。公司雖然表示目前難以預測疫情會持續多久,但公司原先對2020年的增長預測為17%,即使第一季(或全年)減少一個百分點,公司的業績其實仍然很理想。

除了對業績的預測,公司繼續推動點對點轉賬應用程式Venmo的發展,該應用程式處理的付款金額去年增長65%。此外,公司最近又斥資40億美元收購電子商貿工具Honey Science。由於PayPal仍然將重心放在業務的增長,因此這類投資暫時仍會拖累盈利,但即使如此,這家金融科技公司去年仍然錄得38.6億美元自由現金流(支付營運和資本支出後尚剩的資金)。

隨著最近這輪跌市,PayPal看來是一家令人垂涎的公司,預測市盈率為26.9倍,估值相當合理。股價已大致反映目前市場的憂慮,因此筆者現在已經把握入市良機。

4. Square:小型企業工具逆流而上

2月底的大市慘遭滑鐵盧,可謂片甲不留,但Square是少數例外。此股最初跟隨大市集體下跌,但這家小型支付和軟件公司在2019年第四季交出強勁業績,為股價打下強心針。在不計及今年早前出售的送餐業務Caviar下,Square的收入在第四季增長46%,全年則增長45%。Square雖然看重業務增長,利潤只屬其次,但公司的經調整EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)在2019年增長63%至4.17億美元。

Square股價自2018年中的歷史高位回落後,一直處於區間上落,但由於業務增長仍然理想,2020年業績指引的收入增長中值將達30%,因此今年股價走勢隨時出現突破。特別是CashApp這項業務,Square正以此迎戰PayPal的Venmo。該應用程式的月活躍客戶從2018年的1,500萬增至2,400萬。截至年終,經年度化後每客戶收入亦較前一年增長25%至30美元。CashApp最近報捷,功臣被視為是Cash Card(可供用戶使用程式餘額進行支付的一款扣賬卡),另外還有其他功能,例如透過點對點理財應用程式買賣股票,正是Square未來可利用的優勢,延續這種增長動力。

由於Square業務未來仍然很有發展潛力,現價過去12個月往績市銷率雖然達8.1倍,而預測市銷率則為5.9倍,但看來仍然物有所值。筆者因此趁冠狀病毒拖累大市下挫,把握時機買入這家金融科技公司的股票,更期望未來幾周增持此股。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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