雅虎香港財經 5年回報達889.2%的雲端軟件公司：Paycom
這家軟件公司的目標就是不斷增長。
如果您並非從事資訊科技行業，又或不是程式設計師，那麼未必會聽過這家公司，因為在雲端運算行業中，這家企業並非家傳戶曉。筆者對大大小小的雲端企業進行過研究，這家公司為企業客戶提供的服務便脫穎而出，這公司就是Paycom Software (NYSE:PAYC)。該公司近年業績保持理想，增長故事令人垂涎。
Paycom以軟件即服務 (SaaS) 形式提供雲端人力資本管理 (HCM) 軟件技術方案，連同多種應用程式，包括人才招聘、薪酬處理和人才管理等。該股過去一年大升73.4%，五年回報更高達889.2%，這家公司能否繼續為投資者帶來這麼驚人的回報呢？
最近業績表現
Paycom的平均客戶年保留率為91%，到底這家公司如何能留住現有客戶群，同時又能增加全球SaaS的市場份額？
首先，必須看看最新的業績數據。根據湯森路透股票報告 (Thomson Reuters StockReports) 的資料，Paycom公佈截至2019年6月30日的季度業績，收入按年增長31%，行業平均則為13.2%。Paycom為保持這種增長速度，2019年預計需要實現7.29億美元年銷售額。
研究公司Gartner表示，Paycom和直接競爭對手爭相搶奪的SaaS市場，全球規模自2017年到2021年4年間的複合年增長率達18.1%。Paycom如何能捕捉這個市場的升浪，增加市場份額呢？該公司若要增加收入，將依靠經驗豐富的銷售團隊，再加現有平台上的兩項新功能。Paycom若能將目標企業客戶規模由介乎50至2,000家增至50至5,000家，就可確保擁有更大SaaS市場份額。
該公司現有超過23,500客戶，並致力擴大客戶群，在這方面取得理想進展。公司在4月4日宣佈推出管理分析工具Direct Data Exchange，可供僱主應用員工人力資源技術，以了解執行效率。公司在7月30日又引入全新通訊系統Ask Here（名稱簡單易記！），可為僱員提供溝通直線，查詢工作相關疑問。
行政總裁Chad Richison在第三季業績電話會議上表示，Paycom已為所有現有客戶引入Direct Data Exchange，而且對潛在客戶很有吸引力，數量「超出公司指定目標範圍」。他雖然並無透露會否就Direct Data Exchange或Ask Here功能向客戶收取額外費用，但他明確表示，Paycom有必要推動每個客戶使用平台上所有功能，這一點相當重要。
可以肯定，管理層對其服務的銷售前景充滿信心。這些新功能可進一步鞏固Paycom的市場地位，在人力資本管理軟件這個小眾市場稱王。
競爭對手湧現，其他威脅進逼
不過眼前存在一大問題，到底ADP和Paylocity這些勁敵會怎樣應對Paycom的增長策略呢？據報導，ADP已將整個中端市場客戶群移到內部SaaS技術平台。Paylocity的客戶保留率達92%，與Paycom不相伯仲。此外，假如雲端行業的大哥大Microsoft和Oracle繼續擴大軟件市場的收入，那情況又將如何呢？Microsoft最近公佈2020財年第一季的伺服器產品和雲端服務收入增長30%。
另外市場亦湧現新競爭對手。以Zscaler、DocuSign和Avalara三大雲端運算公司為例，自2018年先後上市以來，三者的股價均已大升逾倍。不過大多數新上市公司由於公佈業績的時間太短，未有足夠往績記錄來預測盈利收益。
Paycom既可與新崛起的對手一較高下，亦有實力與更成熟的勁敵分庭抗禮。Paycom其中一個最大優勢就是業務穩定。該公司已連續6年保持穩定的客戶保留率，這證明公司能夠妥善服務客戶，阻止對手搶奪其市場份額。正如上文所指，Paycom的收入能夠跑贏同業平均水平超過17個百分點。
SaaS行業整體上存在更為普遍的風險，例如抵禦網絡攻擊，這方面對雲端和物聯網市場日益構成嚴重威脅，還有挽留無可取代的技術人員，例如經驗豐富的軟件工程師等。這些問題困擾行業所有公司，無一倖免。各公司必須嚴陣以待，謹慎應對。目前沒有跡象顯示Paycom在這些地方存在特別問題，不論是保護知識產權或是留住員工，表現均無可挑剔。
新設施將啟用，前景一片光明
筆者相信Paycom重整銷售策略和推出新產品，將可增加公司收入，使其成為全球SaaS市場的王者之一。Paycom在德克薩斯州格雷普韋恩 (Grapevine) 的新設施落成後將對收入貢獻有多大，雖然目前仍言之尚早，但公司已指明，建設該新設施可望能擴大業務規模。該設施將於2019年開始施工，預計將於2020年啟用。Paycom在6月的新聞稿表示，部分業務人員將從德克薩斯州其他辦事處遷至格雷普韋恩，該址員工人數可能擴大至幾百人，甚至可能達1,000人。這家公司截至2018年底擁有3,050名員工，因此這個增幅可謂非同小可。
總體而言，該股看來前景一片光明，未來幾年的增長可望繼續大放異彩。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
