5大內銀放榜 券商估單位數低增長

【經濟日報專訊】本周為內銀業績高峰期，5大國有行將先後派成績表，市場預期純利介乎倒退1%至升2%，個別內銀要作預先撥備而拖累盈利表現，普遍則要到2017年度始見高單位數增長。 專家料派息難增 比率可維持 國有大行中，農行（01288）及交行（03328）在周二打頭陣，交行恐見1%跌幅，而周五公布業績的中行（03988）則最被看好，料會有2%盈利增長，大型內銀預期會維持30%派息比率不變，在盈利及派息比率增長欠奉下，內銀股派息料將近原地踏步。 回顧去年首3季業績，5大國有行分別見0.53%至2.48%增長，惟增加撥備以應付監管要求下限，造成內銀增長的一大障礙。去年9月底止，建行（00939）及工行（01398）撥備覆蓋率低於150%下限要求，交行則僅150%，勢限制其盈利增速。 摩根大通報告亦指出，即使市場憧憬去年底起，內地利率上行有機會拉動盈利上升，但由於個別銀行撥備覆蓋率低於監管界綫，料會將盈利增長用作提升覆蓋率，變相令盈利相當於零增長。 至於派息方面，摩通銀行及金融業研究部亞太區聯席主管李麗麗估計，內銀上調派息比率機會微，「倘每股盈利無增長，預計會維持現水平的派息比率；即使每股盈利有增長，則可能減低派息率、令每股股息維持至與去年水平相若」。 要看內銀股能否在派息水平上作調整，周二或可見端倪，華泰證券港股銀行業首席分析師陳姝瑾指，國有銀行派息要增派勢會一起增派，減派息仍如是，相信不會有大行出現特別的派息政策。換言之，周二公布業績的農行及交行料已可見另外三大國有行的派息策略。 富瑞：今年盈利 有望較快增長 事實上，內銀板塊年初已開始受資金追捧，5大國有行年內股價升幅介乎7%至14%，中行升幅最亮麗，惟投資者應小心，今次業績期或引發內銀股獲利回吐。 德銀報告指，內銀板塊估值已過高，若業績未見資產質素明顯改善的數據，或會見股價調整。富瑞亦持相近意見指，內銀2016年度增長仍見緩慢，但2017年有望迎來另一個較快增長時期，今年可見7%升幅，主要靠資產質素改善推動估值上升。
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