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6月值得買入的兩隻頂尖電商股

Motley Fool Staff

Carvana和Sea Limited將主導未來的互聯網零售市場。

提到互聯網商貿,我們大多會先想到電商王者亞馬遜(Amazon)(NASDAQ:AMZN)。亞馬遜不單是一隻優質股,更使競爭對手聞風喪膽。以申請第11章破產保護令的Neiman Marcus為例,雖然新型肺炎疫情才是壓垮這隻駱駝的最後一根稻草,但在此之前,互聯網零售發展已經對公司造成了極大損害,並且削弱其表現。 

過去數十年,零售企業都害怕沃爾瑪(Walmart)會於自己店鋪附近開設新店,情況就像現在的商戶希望避開亞馬遜一樣,唯一分別在於亞馬遜毋須開設實體門店。 正因如此,在投資任何電商股前,您不妨先看看亞馬遜及其作為全球首富的創辦人會否對您的投資構成威脅。就如威爾・羅傑斯(Will Rogers)所說,假如存在風險,投資者便不宜買入股票。

循此角度分析,網上零售商Carvana (NYSE:CVNA)和Sea Limited (NYSE:SE)均不太會面對亞馬遜的威脅,所以是不錯的潛在投資選擇。

從零售趨勢來看,大部分零售企業將會迎合客戶期望,逐漸移到網上發展。亞馬遜早於25年前起步,不過在其尚未進軍的零售市場中仍然蘊藏著無數機遇,而Carvana和Sea Limited已經並將會繼續以類似亞馬遜的方式探索有關領域。

1.Carvana股價三年上升800%

Carvana專門銷售二手車,亞馬遜將不會成為其零售競爭對手。亞馬遜進軍汽車銷售領域的機會較低,就像我們不會預期沃爾瑪開始出售汽車一樣。汽車價格高昂,並非消費者經常購買的商品,導致企業需要大量存貨才能經營汽車銷售業務,故此消費者買車時會選擇只銷售汽車的零售商或專門從事有關業務的公司,而非一般零售商。

去年,Carvana在網上出售了177,000輛汽車。管理層相信,公司每年的汽車銷售量最高可達200萬輛, 有關業務擁有不俗的增長空間。儘管很多華爾街人士質疑Carvana執行銷售計劃的能力,而且沽空股份佔該公司自由流通股份的47%,其他二手車經銷商卻未敢鬆懈。舉例來說,眼見Carvana多年來持續搶走市場佔有率,二手車銷售龍頭CarMax亦嘗試轉型成為網上零售商。

CarMax將目光投向網上業務,足證互聯網汽車零售具備潛力。目前,Carvana正提供更優質的消費者體驗,以促進未來發展。該公司的客戶可從多款汽車產品中挑選心頭好,並享有七日原銀奉還保證,能夠在買車後七天內盡情試車。 

美國興起網上零售風潮,實體二手車經銷商或會成為最大受害者。 大約97%的二手車零售來自該國的小型二手車店,而非CarMax或Carvana。在新趨勢下,估計這些實體零售商將會受到最嚴重影響。

今時今日,大部分買車人士會先上網收集資料,Carvana只需要吸引他們也在網上購買產品。在2019年,公司的銷售增長高達104.7%,可見其策略行之有效。 

2.Sea Limited:來勢洶洶的互聯網零售企業

最近三年,Carvana的股價升幅超過680%,反映新行業和地區的互聯網革命方興未艾。接下來,我們將會比較一下該段期間Carvana、Sea、亞馬遜和標普500指數的股價表現。

股票 過去三年的股價表現
Carvana 680%
Sea Limited* 279%
亞馬遜 149%
標普500指數 18.7%

*Sea Limited在2017年10月20日才於美國交易所上市。數據來自雅虎財經。

上述三間互聯網零售企業均顯著跑贏大市。Carvana在互聯網商貿行業開闢出龐大的二手車零售垂直新市場,進而贏得領先優勢。至於Sea Limited方面,縱然不少商品與亞馬遜重疊,但由於在地球另一邊經營業務,其市場位置、語言和文化均有別於亞馬遜。

Sea擴大東南亞市場的方式,與MercadoLibre稱霸南美洲互聯網零售行業的做法類似。萬里富的共同創辦人大衛・加拿(David Gardner)亦曾表示:「歷史在不斷重演,之前是亞馬遜,然後是MercadoLibre,這次輪到Sea Limited」。

Sea Limited的業務遍佈新加坡、台灣、馬來西亞、泰國、越南、印尼和菲律賓。這七個市場的人口總數達到5.85億,當中互聯網用戶佔3.15億, 與北美洲的約3.63億相距不遠,為公司提供了可觀的互聯網零售市場機遇。

Sea Limited值得投資者留意,原因是這間企業將三項互聯網垂直業務集於一身。Sea原本經營遊戲平台, 不但擁有價值10億美元的全球最熱門手機遊戲Free Fire-我要活下去,亦向騰訊動視暴雪(Activision Blizzard)取得其他受歡迎電玩的專利權。

此外,Sea Limited也進軍了電商行業和經營類似PayPal的支付平台。憑藉上述三項垂直業務的任何一項,Sea都足以成為理想的投資,現在公司同時擁有三項業務,能夠將玩家和付費用戶分流至七個國家各自的零售網站,因此對投資者更有吸引力。

透過三項垂直業務,Sea Limited能利用強勁的協同效應迅速擴大零售市場。在截至2019年底的四年期間,Sea的零售平台Shopee銷售額由零增加至接近10億美元。另外,單是2019年,該平台的收益增長便高達224%。

Sea與亞馬遜的另一個主要分別在於公司並不持有存貨。Sea的網站只扮演第三方賣家的網上門戶平台,其資產需求遠遠小於亞馬遜,毛利率亦應較高。 

互聯網零售的全球狂潮已經維持了25年,在未來25年,有關趨勢將繼續演變及發展。目前Carvana和Sea正值高增長期,估計在往後日子,兩間企業將能不斷搶得市場佔有率,並為投資者創造價值。 

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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

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