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737 MAX風暴對波音飛機銷量衝擊有多大?

在周日的致命墜機事件發生後,投資者紛紛拋售波音公司(Boeing Co., BA)的股票。但歷史經驗告訴我們,這類事件雖然不幸,但出人意料的是,這對飛機銷售卻沒什麼影響。

埃塞俄比亞航空公司(Ethiopian Airlines)墜機事件導致機上157人全部喪生,中國和印度尼西亞有關部門分別要求本國航空公司停飛所有波音737 MAX噴氣式飛機。737 MAX是2016年才投入使用的一款機型,半年內卻已發生兩宗致命事件。去年10月份的獅航(Lion Air)墜機事件導致189人遇難。

737 MAX的自動防失速系統因為在獅航墜機事件中扮演的角色而受到質疑,特別是在波音公司拒絕提供與這套系統潛在隱患有關的一些細節之後。目前還未清楚今次墜機事故是否與設計缺陷有關,但如果證明確實存在這類問題,美國監管部門很可能會對波音採取行動。

對波音來說,最壞的情況可能是需要對737 MAX進行一場代價昂貴的大修。此外,航空公司亦可能因為停飛向波音索賠並取消訂單。波音股票周一(2019年3月11日)一度下跌12%,市值縮水約300億美元。然而,根據以往的經驗,這次事件給波音帶來的衝擊可能比投資者想象的要小。

2013年,波音曾面臨一次大規模的業務中斷,當時美國航空管理局(Federal Aviation Administration, 簡稱FAA)叫停了所有787夢想飛機的航班,因為這款當時最先進的飛機的鋰電池出現問題,引發了數宗事故和飛機迫降。這款飛機停飛了四個月,期間波音設計了一個補修方案,等待監管部門批准復飛。

在之後幾個月的時間,波音股票跑輸大市,但到問題解決時,波音股票已收復失地,2013年全年上升81%,遠高於標普500指數升幅。

投資者認為,波音公司不會真的面臨失去市場份額的風險,線索之一便是空中巴士(Airbus, EADSY)股價周一只小幅上升1%,並沒有領先整個歐洲股市太多。空中巴士生產的A320飛機頗受歡迎,是唯一能和波音737 MAX抗衡的一款機型。

波音737的飛行史可以一直追溯到1966年,是歷史上最暢銷的商用飛機系列,總交付量破萬。即使要大修,航空公司亦不太可能拒絕這一機型的最新版本。獅航墜機事故似乎並未影響波音公司的訂單。

之前的案例亦揭示出類似的結果。McDonnell Douglas的DC-10飛機有着欠佳的安全記錄,但從1968年起一直生產了20年,而且至今仍在作為貨機使用。即使是1950年代因設計缺陷導致多宗事故的de Havilland Comet飛機在經過重新設計後也投入使用長達數十年。

在獅航空難後不久便發生了埃塞俄比亞航空墜機悲劇,這自然損害了波音公司的形象。但墜機事故往往不會對機型的受歡迎程度產生影響,不管這是好事還是壞事。

撰文: Jon Sindreu

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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