【90後創富同盟】服裝股幕後冠軍
【經濟日報專訊】生活離不開衣食住行,今日推介的股份就是衣的代表——申洲國際(02313),有些讀者可能對公司本身並不熟悉,但提及它的主要客戶耐克(Nike)、阿迪達斯(Adidas)、優衣庫(Uniqlo)以及彪馬(Puma)便會親切許多。 申洲國際去年上半年保持不錯的盈利增長,2016年中期收入及純利分別增長24.6%及29.4%至69.5億及14.5億元人民幣,得益於生產效率的提升和人民幣兌美元貶值,期內毛利率提升2.5個百分點至31.9%。2017年人民幣貶值壓力依然存在,將有利於毛利率進一步改善。 申洲產能亦高速擴張,中銀預計2017年申洲成衣產能將同比增長15%,越南工廠將貢獻一半,其中越南面料工廠的日產能將從9月底的120噸,提升至2017年底的300噸。大和指申洲正在購買越南現有面料工廠附近的土地,未來可能有進一步的擴產計劃。越南成衣工廠提前完成2016年底150萬匹的產能目標,工廠管理人員表示12月已經達到240萬匹。申洲管理層預計2017年可通過自動化生產將柬埔寨成衣工廠產能進一步提高15%。 申洲國際產能不斷擴張的主要動力來自其主要客戶定單的持續增長,聚桐分析指申洲分別佔其四大客戶採購量的12%至30%。而根據2017年初步生產計劃,申洲管理層預測來自四大客戶定單將同比各增長10%至20%。來自耐克的Flyknit定單在基數較高的情況下依然可能獲得產量50%的同比增長。美銀美林指,在滿產情況下,申洲越南成衣工廠的定單已經排到12月,為今年的盈利增長帶來有利支持。 彭博綜合預測,2016及2017年每股盈利增長為27%、19%,對應PE 21.6及18.2倍。綜合90後創富同盟各成員的意見後,《經濟日報》《投資理財周刊》主編李國慶給予申洲國際3.5分評級(最高5分)。本同盟認為,可於現價買入,目標價57元,跌穿44元止蝕。該股昨收報50.25元。 同盟成員:七肢桶 背景:職場新人,大學主修財經新聞 目標:渴望財務自由 投資理念:投資要多聽、多看、多想、多問。 撰文:七肢桶
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