96頁貿易協議約100項具體行動 履約風險仍令中國經濟前景不容樂觀

【彭博】-- 中美第一階段貿易協議終於塵埃落定，但協議涉及的具體行動承諾仍埋下貿易衝突再度升級的種子，或令中國今年經濟成長前景蒙陰。

中美上周簽署的貿易協議共有96頁（英文版），涉及智慧財產權保護等含有兌現期限的承諾相關具體條款共有100項左右，這還不算已經眾所周知的在未來兩年新增2000億美元商品進口的目標。

今年第一季度便有一些實施目標，任何延誤都可能迅速重新點燃貿易緊張局勢，令協議簽署後提振的信心灰飛煙滅。 中國去年第四季度產出企穩，雖有跡象表明投資有所增加，但鮮有經濟學家預計會強勁反彈。

渣打銀行駐香港的首席中國和北亞經濟學家丁爽表示，前景不容樂觀，中美仍處於長期對峙狀態。他預計，中美貿易摩擦將使中國2020年國內生產毛額（GDP）增速降低0.2個百分點。

中美雙方談判達成的這份協議中，包含約100個「中國應」或「中國將」字樣，將中國鎖定在從提供更多有關商業秘密侵權數據到增加搜查假貨的海關人員數量等各種行動中。

其中一些條款要求中國在三個月內採取行動，中國必須在第一季度就智慧財產權保護方法提供「行動計畫」。

摩根士丹利經濟學家邢自強等人認為，第一階段協議簽署後，雙邊貿易關係仍困在「不確定進展狀態」。他們寫道，中國輸美商品的大部分關稅負擔仍然存在，隨著兩國開始舉行季度評審會議，下半年「噪音還會再起」。

這在很大程度上還取決於美國總統川普在大選之年的立場。

簽下中美第一階段貿易協議 川普得到一件對沖彈劾損害的工具

總體而言，經濟學家預計中國經濟今年將成長5.9%。中美達成協議後，關於經濟增速的預期共識曾在去年12月被提高。

一旦出現貿易戰停戰偏離正軌的跡象，關稅加徵威脅可能會隨之而來。對於中國企業而言，這種情況僅略好於去年緊張局勢升級之時的情形。

在關稅不確定和信貸持續緊縮的情況下，私營企業作為經濟支柱，該領域投資在2019年大部分時間放緩。而這些制約因素很可能只會略有緩解。

花旗的經濟學家指出，中美緊張關係不僅僅局限於貿易，甚至可能在美國大選後加劇。

「執行機制允許單方面採取行動，本質上意味著美國關稅或中國所作承諾可能會突然一切回歸照舊，」他們上周四在一份報告中寫道。「這份協議不可能在中國毫無阻力，」因為看起來更有利於美國，他們表示。

彭博经济学家如是说...

“中美签署‘第一阶段’贸易协议，中国走出了最汹涌的波涛骇浪，但前方不大会一帆风顺--大量美国关税将继续对外贸构成压力，信心依然疲软。”

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因此在達成協議後，經濟學家基本上保持預測不變。瑞銀駐香港的首席中國經濟學家汪濤維持對中國GDP成長6%的預期不變，去年12月在美國停止加徵關稅計畫後，她曾將預期從之前的5.7%提高到6%。花旗同樣表示，這份協議不會對其成長前景造成太大影響，並將今年的預期維持在5.8%。

滙豐高級經濟學家王然則表示，不用對前景「過於悲觀」。

「雙方都將從進一步的商談中受益。」 她在上周四一份報告中寫道。「政策制定者決意繼續改革和開放經濟。」

原文標題Trade ‘Snap-Back’ Risk Keeps China Economic Confidence in Check

(新增第九段起內容)

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