【992】全年業績遜預期 大行紛削聯想集團目標價

【星島日報報道】聯想集團(00992)昨日公布全年業績，成績表現令人失望，出現轉盈為虧。期內虧損為1.28億美元，2015年同期盈利為8.29億美元，但仍派息20.5港仙。而各大行今日均對聯想集團發表報告，紛紛下調該股目標價(另見表)。 花旗報告指，聯想集團業績差過預期，主因個人電腦及智能手機收入下跌，下調2017年盈測16%，反映電腦銷量下降，及移動業務未能扭轉頹勢。而股價上行空間有限，因市場對電腦市場疲弱及移動業務持續虧損充滿憂慮，然而下跌空間亦都有限，因為集團仍然受盈利增長及股息收益率達7.7%所支持。 而摩通預計，移動業務不能夠在2016至17年度達致收支平衡。將公司由評級「增持」下調至「中性」。而美銀美林指出，認為集團在中國市場面對華為、Oppo及Vivo等品牌競爭，旗下摩托羅拉回歸美國市場遇到機款換代不順暢及最近管理重組等阻滯。又指個人電腦業務面對競爭或會增加，主要是競爭對手華碩增加高端產品，蘋果公司下半年推出新Macbook Pro及小米與華為加入市場，導致個人電腦業務的盈利狀況轉差。評級維持「跑輸大市」。 *瑞銀對集團業務抱疑問* 瑞銀認為，雖然其移動業務在新興市場表現不錯，但利潤相對較低，公司在中國及美國的兩個主要市場發展卻持續滯後。而集團計劃推出ZUK品牌，將銷售渠道由營運商市場轉至公開市場，並集中發展摩托羅拉旗下創新產品，及與美國電訊營運商打好關係。不過，瑞銀憂慮ZUK品牌需較長時間在中國建立地位，不夠力度推動移動業務。 *高盛及大和不太悲觀* 高盛及大和則對該股不是太悲觀。高盛只將目標價下調0.1元至6.4元，認為公司個人電腦業務在2015至16年度第四季表現良好，全球市佔達14.4%與惠普並列首位，且有健康的利潤率，預期有關業務會繼續跑贏同業。大和則維持「跑贏大市」評級，雖然股價受累市場憂慮其移動業務，以及個人電腦需求放慢等負面因素影響，不過隨著銷售動力回升，營運利潤率持續按年增長，料市場氣氛將會改善。 聯想集團全日收報4.79元，跌0.19元或3.82%，成交額4.84億元。(om)

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