A股急跌後較國債性價比提升 利空未儘配置或仍待時機

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【彭博】-- 在教育和科技等板塊拖累A股本周快速下跌後,雖然短期內人氣可能難以恢復,但相對於今年漲幅明顯的中國國債,股票的相對價值正在顯現。

上證綜指本月下跌約5%,其盈利殖利率——即本益比的倒數——與10年國債殖利率之差走擴至去年6月份來的最大,意味著股票相對債券為一年多來最便宜。

澳新銀行資深中國市場策略師邢兆鵬表示,債券大漲後目前偏貴,不具備性價比,股債的比值未來會有調整。

中債10年期國債殖利率估值本月已下行約19個基點,勢創2020年2月疫情衝擊國內經濟來的最大降幅。

邢兆鵬認為,需要觀察未來政治局會議中是否會有類似此前「用好穩成長壓力較小的‘窗口期’」的措辭,如果沒有,意味著監管風險可能有限,有利於股市估值的修復。

凱基證券分析師陳浩稱,雖然目前股市風險仍較高,對部分行業的監管還將繼續打壓估值和基本面預期,盈利也會放緩,但預計續跌空間有限,滬指可能在3200-3500之間波動。

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