Alphabet Vs Roku 買邊隻更好?

The Fool
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2019年,線上廣告在人氣首次超過傳統平面廣告,因為推廣預算跟隨消費者一起轉向手機應用程式、社交媒體和智慧電視。Alphabet(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)及Roku(NASDAQ:ROKU)都受惠於這個趨勢,自2018年以來,Alphabet股價上漲逾90%,Roku股價飆升約700%。

根據eMarketer資料,未來幾年,線上廣告支出將繼續快速增長,到2024年,全球線上廣告支出將達到5260億美元,Alphabet及Roku都處於有利位置,但投資者今天應該把資金投資那一隻?

Alphabet:網上搜索巨頭

Alphabet最出名的業務是Google,它利用公司市場領先的搜索引擎和YouTube等內容平台來獲取線上廣告收入。

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Google的廣告技術平台比如Google廣告和Google廣告管理器,促進在Google上的數位廣告資源的買賣。事實上,Google的廣告網絡(Google的合作夥伴網站網絡)包括超過200萬個網站、手機應用程式,及視頻,覆蓋超過90%的互聯網用戶。

這種令人難以置信的影響力使Google成為許多企業行銷戰略的重要部分,將Google推至美國數位廣告市場的領先地位,儘管近年受到亞馬遜(Amazon)和Facebook等對手的競爭,而令其市場份額有所下降。

美國線上廣告市場份額

2018年

2019年

2020預測

Google

38.2%

31.6%

29.4%

Facebook

21.8%

22.7%

23.4%

亞馬遜

6.8%

7.8%

9.5%

資料來源:EMARKETER。

Alphabet還從雲服務中賺取越來越多的收入。儘管競爭激烈,Google雲平台 (GCP) 在全球排名第三,僅次於亞馬遜雲服務和微軟(Microsoft)Azure過去12個月,Google的雲業務創造了118億美元的收入,比2017年增長191%。儘管與Google的1390億美元廣告收入相比,這數字仍相形見絀,但雲計算市場的強勁增長和市場份額增長是該公司未來的一個好兆頭。

Roku頂級串流媒體平台

Roku 也是通過線上廣告產生大部分收入,但與Alphabet不同,Roku根植於串流媒體。該公司旗下受歡迎的串流媒體平台(獨立地出售並且是智能電視),在活躍用戶和播放時間方面領先於美國市場。跟Google在搜索領域的主導地位一樣,Roku的領導地位也使其獲得了優勢。

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然而,Roku在2019年的線上廣告投資增加1倍,因當時以1.5億美元收購了 Dataxu。這項合併計劃將 Dataxu 的程式設計廣告購買工具與 Roku 的第一方瀏覽數據集成一起。2020年,Roku宣佈廣告平台更名為 OneView。

這個新的廣告技術平台在兩個方面幫助了公司,首先,它允許 Roku 將其他發佈商銷售的廣告庫存貨幣化。換句話說,無論營銷人員是誰擁有廣告資源,只要營銷人員使用OneView購買廣告空間,Roku都能獲利。

其次,它增強了Roku的廣告功能,超越聯網電視(CTV)。借助Roku的OneView平台,營銷人員可以在聯網電視,桌上電腦和移動設備上,啟動和衡量目標廣告的活動,這覆蓋五分之四的美國家庭。

過去3年,Roku 對線上廣告的積極追求,而令收入增長加速,使公司能夠輕鬆超越Alphabe。

2017年第3季止12個月

2020年第3季止12個月

變動

Alphabet收入

1046億美元

1724億美元

64%

Roku收入

4.718億美元

15億美元

226%

資料來源:Alphabet、ROKU 的業績報告文件。

還有一點:媒體內容。Roku 的廣告業務進一步加強,因添加新內容,包括兩種訂閱服務,如AT&T的HBO Max和Comcast的Peacock,以及Roku頻道和其他 AVOD(附有廣告的視頻點播)頻道。

這創造了一個飛輪效應:隨著Roku內容選擇的擴展,越來越多的消費者使用Roku的設備,這又使Roku對行銷更有價值。最終,這種飛輪效應有助Roku捕捉更多的線上廣告,並應可在未來多年繼續成為強大的增長引擎。

法律風險

Google在搜索和廣告市場的主導地位引起了市場的關注,監管機構正在使用壟斷和非法之類的手段,目前,該公司被美國司法部和美國多個州提出幾宗訴訟,指其犯有不當行為。

總結

這兩家科技公司都擁有強大的增長戰略和良好優勢,但Alphabet的市銷率8倍,估值比Roku的34倍較合理。然而,Alphabet的市場份額流失,以及法律糾紛可能最終限制其股價上行空間。此外,該公司的市值已達到1.3萬億美元,很難想像它會有5倍升幅的潛力。

相比之下,Roku 更快的增長和在串流媒體市場的更大影響力,為其提供優勢。雖然網上搜索仍是目前線上廣告的主要部分,但聯網電視的廣告增長快得多,這應可令到Roku的業務在未來達到新的高度。

編輯: Sonne

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