雅虎香港財經 AMD五年後會發展成怎樣？
AMD (NASDAQ:AMD)已成為科技界業務大翻身的經典成功例子，過去5年間從每股2美元升至今年最高的94美元，更令投資者關注的是公司未來能否繼續成功，本文將總結公司過去成功經驗並預測往後發展趨勢。
過去5年業務成功多元化
5年之前，面對個人電腦業務衰退的困局，此前已連續三個季度錄得虧損，公司股價僅勉力維持在2美元以上。不過於2014年現任CEO蘇姿豐上任，為公司業務發展帶來重要轉變。她將公司產品從單一的PC芯片轉為多元化，先後開發嵌入式、半定製業務，並在遊戲主機、數據中心和虛擬現實（VR）上應用，逐漸成為重要的收入來源，成功彌補中央處理器（CPU）和圖形處理器（GPU）業務上的虧損 。
有關變革令AMD與行業巨頭NVIDIA(NASDAQ:NVDA)在GPU業務上並駕齊驅，更把老對手英特爾(NASDAQ:INTC)比下去。AMD現正在銷售7納米芯片，而英特爾早前指出延後推出其研發的7納米芯片，變相令AMD的優勢更為明顯，刺激股價進一步走強。
未來5年優勢可保
AMD當前預測市盈率為50倍，按市場預期今年多賺72%及明年再錄得51%的升幅下，現價絕對合理。至於未來5年股價能否好似以往5年般再升多50倍，筆者相信難度相當高，然而繼續走強的趨勢看似能夠一直保持。其中一個主要理由是微軟(NASDAQ:MSFT)和索尼發布的下一代遊戲主機都採用了AMD的的產品。而公司在GPU和CPU方面加大研發力度，可望在與NVIDIA和英特爾的競爭中保持優勢。
50倍難達，但未來50%盈利增長不是夢。只要遊戲，VR和數據中心等行業能夠保持增長，AMD的盈利增長便有保障。
警惕潛在威脅
雖然AMD增長前景清晰，但不能忽略NVIDIA已開始從AMD手上奪回部分失去的市場份額；此外英特爾亦蠢蠢欲動，即使研發遭遇阻滯，但它畢竟是一家規模更大的芯片生產商。在最近的一個季度裡，AMD收入超過19億美元，但英特爾則高達197億美元，可見其對AMD的威脅絕對不少。假如英特爾最終成功發布7納米芯片，無疑也會奪回大部分失去了業務。
此外，AMD自家並無生產芯片，依靠台積電代工製造。最近，連大多數芯片自己製造的英特爾都計劃尋求代工，台積電自然是熱門之選。假如英特爾尋求代工成真，必定搶高AMD的代工成本。又假如台積電真的接下英特爾訂單，即AMD將要與英特爾面對直接競爭相同的生產資源，對於AMD來說是一個壞消息。
最後，是蘇姿豐未來去向。今日AMD的繁榮與發展可謂全是她的功勞，但回顧其個人履歷，自1994年麻省理工學院博士畢業後，她換過多家公司，先後德州儀器(NASDAQ:TXN)、IBM(NYSE:IBM)和飛思卡爾(Freescale Semiconductor)工作。倘若她意外離開AMD，將會為公司帶來相當衝擊。
不過，以上潛在威脅還未成為現實，只要上述遊戲等行業發展維持增長，AMD的股價料能繼續勇往直前。
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