雅虎香港財經 Bilibili回港上市在望 一文拆解兩大吸金業務
繼京東（SEHK：9618）及網易（SEHK：9999）回歸香港上市，中國知名的視旗網站——嗶哩嗶哩（Bilibili）有望成為下一隻來港第二上市的大熱中概股。
嗶哩嗶哩原是個以動漫、漫畫、遊戲（ACG）為主題內容的生態平台，後來逐漸發展成範疇廣泛的線上娛樂生態，讓用戶可在平台上創作，發掘，及分享不同品類的媒體內容，包括影音、直播、手遊等。作為一個線上娛樂平台，到底嗶哩嗶哩如何在去年賺到近68億元人民幣收入呢？
手遊業務佔比高
雖然嗶哩嗶哩的成名作是其娛樂內容交流平台，但目前收入佔比最高的卻是手機遊戲，分部在2017年佔集團總收入的83.4%，直至去年比重仍有53.1%。截至2019年底，嗶哩嗶哩主要經營29款獨家發佈手遊，超過750款共同經營手遊，以及1款自行開發手遊。手遊滲透度持續增加下，大眾用於手遊的娛樂消費有增無減，嗶哩嗶哩手遊分部的收益在2017至2019年間實現32%複式增長。
重心轉為增值服務
以上提到手遊業務的收入比重在過去3年間大幅減少約30個百分點，可見手遊業務重要性持續下降，而貢獻在3年間增幅最大的就是「直播及增值服務」。這分部在2017年的收入貢獻僅得7.1%，但到2019年已增加至24.2%。
嗶哩嗶哩的媒體平台提供的直播分享模式是近年中國消費市場的流行趨勢之一，就連電商淘寶也推出「淘寶直播」刺激消費。嗶哩嗶哩用戶可以在直播過程中發送出特別效果以示對直播主的支持，而這些特別效果多屬付費商品，這可為嗶哩嗶哩帶來銷售收入。除此之外，用戶亦可成為嗶哩嗶哩平台的付費用戶，以享受獨家內容，及優先享受原創內容，這為嗶哩嗶哩帶來穩定的訂閱收入。截至2019年底，嗶哩嗶哩的平台擁有760萬個付費用戶。這分部的收入在過去3年間更實現約200%複式增長。
結語
嗶哩嗶哩的線上媒體交流平台在中國市場的滲透度持續提升，增值服務過去所實現的高增速有望延續，成為集團業務價值增長的重要引擎。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有上述的股票。
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