雅虎香港財經 DatChat爆升4倍升得有理？
要點
DatChat每月僅服務22,572名活躍用戶。
自2014年成立以來，它沒有產生任何收入。
它的股票幾乎是其IPO價格的四倍——但這些收益看起來有不可持續的危險。
DatChat(NASDAQ:DATS)開發了一款面向隱私的消息傳遞應用程式，於8月12日以每股4.15美元的價格上市(還有一張額外股票的認股權證)。DatChat的股票在第一天就跌破IPO價格，但在接下來的兩個月，股價上漲逾4倍，升越每股15美元，使其市值迫近2.59億美元。讓我們看看為什麼DatChat吸引了如此多的關注。
幾千用戶，沒有收入
DatChat的Messenger和私人社交網絡，令使用者能夠修改或刪除他們發送的消息、隱藏加密消息，並將消息設置為在固定時間範圍，或一定數量的查看後自動刪除。DatChat的平台可以刪除整個對話，並且還使用螢幕截圖保護系統來阻止螢幕截圖。在Apple的iOS上，DatChat可以與iMessage集成以進行私人對話。
這些功能聽起來很有希望，但截至8月底，DatChat只有22,572名月活躍用戶(MAU)，其中16,620人使用Android設備。自2014年成立以來，它沒有將任何用戶貨幣化或產生任何收入。
DatChat上市似乎很奇怪，但它在最近一個季度虧損996,771美元，並且需要「額外的資金去運營正常業務過程，並實施其商業計畫」。該「商業計畫」包括開發附加功能，計畫通過應用內購買進行銷售，以及計畫作為企業使用者訂閱服務推出的支援區塊鏈的消息服務。它已經提供另一個訂閱層，允許其訂戶每月發送有限數量的私人視頻，但該計畫尚未產生任何可觀的收入。
DatChat的價值不超過2.5億美元
DatChat的用戶群很小，還有很多其他面向隱私的消息傳遞應用程式，如Telegram和Signal，分別為超過5.5億和4000萬MAU。Snap的(NYSE:SNAP)Snapchat是即時信息市場的另一個市場領導者，擁有2.93億每日活躍用戶(DAU)。
DatChat在IPO文件中，22次提到「區塊鏈」而獲得很多關注，但其平台實際上尚未由區塊鏈提供支援，它只是計畫在未來的某個時候將該技術集成到其平台中。但DatChat甚至不會成為世界上第一個基於區塊鏈的消息傳遞應用程式。其他幾個消息傳遞應用程式——包括Dust、eChat和SenseChat——之前實現了區塊鏈功能，但未能獲得太多關注。
因此，DatChat的業務不可能支持其目前2.59億美元的估值，意味其每個MAU的價值接近11,500美元。相比之下，Facebook(NASDAQ:FB)的市值為9,180億美元，其應用程式系列的35.1億MAU中的每個都價值約260美元。Facebook定期通過廣告將這些用戶貨幣化，而DatChat仍然沒有想出如何通過其用戶貨幣化。
為什麼DatChat的股票會火熱？
DatChat的股票被高估得離譜，但它在三個主要催化劑的推動下走高。首先，Facebook最近的whistleblower troubles和隨後的參議院聽證會似乎為DatChat帶來更多投資者。其次，DatChat的區塊鏈消息傳遞野心，似乎對加密貨幣和區塊鏈相關股票感興趣的投機投資者，引起了一些轟動。
最後，在Twitter上擁有超過25萬粉絲的前對沖基金經理Will Meade，在10月初將DatChat放入沽空名單。Citing援引S3Data的研究報告稱，DatChat超過五分之一的股票被沽空。
遠離這種投機股票
如果DatChat的平台真的具有巨大的增長潛力，作為一家私人初創公司、來自 SPAC（特殊目的收購公司）的合併要約或來自大型科技公司的收購要約，它可能會吸引更多輪融資。
但這些事情都沒有發生，而且DatChat在過早的IPO上市的唯一動機似乎是不斷減少的現金流。它的股票在過去兩個月飆升，但我不知道DatChat如何在幾千用戶，和沒有實際收入的情況下保持這些收益。投資者應避開這隻股票，轉而堅持更可靠的科技投資。
作者:Leo Sun
編輯: Sonne
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