雅虎香港財經 dLocal值得買入的兩個原因
關鍵點
dLocal使跨境交易變得更容易、更安全。
該公司一直增長龐大，並沒有放慢腳步。
dLocal的高速增長和牢固的關係，預示未來的成功。
dLocal（NASDAQ：DLO）公布第三季度收益報告，收入超出預期，每股收益僅比預期低0.01美元，但股價下跌20％。這聽來似乎不公平，但dLocal股價是銷售額的100倍，因此該公司需要一個完美的季度才能看到股價進一步上漲。
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儘管它的盈利略微低於預期，但這家南美金融科技公司的季度業績仍然令人印象深刻。dLocal的投資者應該監察人兩件事以確保成功，這兩個指標在第三季度都很強勁。在第三季度收益之前，這是一家值得進一步投資考慮的公司，我更喜歡有20%折扣價的股票。
dLocal是一個金融和技術平台，協助企業能夠安全且高效地進行跨境支付。dLocal總部位於烏拉圭，在南美洲、非洲和亞洲的32個國家/地區開展業務。dLocal在全球擁有600多種不同的支付方式，是企業管理其在線全球支付基礎設施的地方。
企業將美元安全且快速地轉換成為當地貨幣，以向當地商家付款，這個過程可能既困難又復雜，尤其是當企業進行這些交易數百萬次時。dLocal為企業提供一個平台，使流程更容易。優步科技(Uber Technologies)和亞馬遜等知名公司並沒有在內部創建這些流程，而是決定將這項工作外包給dLocal。
怪物級高速增長
dLocal在其業務的各個方面都取得了驚人的增長。2021年第三季度收入達到6900萬美元，比2020年第三季度增長123%。收入增長也從2020年的96%加速到本季度的123%。該公司第三季度的總支付額(TPV)達到18億美元，同比大幅增長217%。dLocal在TPV上的大增，反映其客戶越來越依賴dLocal來解決他們所有的全球支付需求。
該公司還在全球範圍內擴大其影響力。在第三季度，擴展到泰國和薩爾瓦多，將其覆蓋範圍擴展到32個國家/地區。平均而言，dLocal客戶使用其平台在七個不同的國家/地區開展業務，使用64種不同的支付方式，並且一直增加：在2020年第三季度，其客戶在6個國家/地區使用dLocal，有62種支付方式。
儘管只是一家價值100億美元的公司，但該公司的淨利潤率為29%，令人印象深刻。dLocal在第三季度的淨收入為2000萬美元，比去年同期增長129%。淨利潤也環比增長11%。今年到目前為止，該公司已經產生6750萬美元的自由現金流，相當於2021年的自由現金流利潤率40%。
留存率依然強勁
dLocal投資者應該關注的另一個主要指標是其淨收入保留率。dLocal的保留率是市場上最高的之一，在第三季度達到185%，較2021年第二季度的196%有所下降，但較去年同期則有所增長。這種保留率意味2020年第三季度在該平台上花費100美元的客戶現在花費185美元，反映dLocal的客戶流失率很低，並且正在成功擴展其客戶關係。
因此，2600萬美元的收入來自現有商家。這家公司更令人印象深刻的是，它不僅從現有客戶獲得更多收入，而且還在獲取新客戶：第三季度，新客戶帶來了1160萬美元的收入。
存在風險
儘管取得了所有這些增長，但dLocal管理層認為其在行業之中才剛剛起步。該公司在過去12個月內擁有近50億美元TPV，但該公司估計2020年的TPV潛力為1.2萬億美元，預計這數字將在2024年之前，每年增長27%。因此dLocal只佔目前潛在市場的0.4%TPV，到2024年可能達到3.1萬億美元。
這家公司發展迅速、盈利能力強，前面有一個巨大的市場，但dLocal仍然存在風險。主要的擔憂是其高估值，儘管公布業績後股價下跌20%，但該公司的估值仍為銷售額的80倍和收益的261倍。這些指標是驚人高的金融科技(fintech)：另一個國際股票是在三位數增速-SeaLimited-只有19倍的市銷率。
憑藉其擁有的支付方式數量，以及運營國家/地區的數量眾多，很明顯dLocal對全球經濟變得越來越重要。雖然一些投資者可能會說dLocal的業務可以在各公司內部複製，但不可否認的是，有些世界最大的公司已經選擇將其交給dLocal，這表明構建它確實有多麼困難。dLocal看來已經破解了這個市場的密碼，它可以成為企業在需要處理對當地商家的國際支付時的主要平台。
儘管估值如此，但我認為這家公司潛力巨大，而且由於其高速增長和留住大客戶的能力，我認為dLocal可以利用市場擴張的機會並與之一起成長，這就是為什麼dLocal是我現在最喜歡購買的股票之一。
作者: Jamie Louko
編輯: Sonne
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