雅虎香港財經 Facebook用戶的價值仍遠高於Instagram
Instagram可能是Facebook(NASDAQ:FB)最重要的收益增長來源，但從用戶獲得收益方面，仍然遠遠不及母公司的旗艦平台。情況難以在短期內扭轉。據Axios報道，eMarketer估計到了2021年，Facebook將從每名美國用戶獲得約226美元收益。分析師預期，Instagram在相同年度只能從每名用戶獲得126美元。
事實上，eMarketer預期Facebook與Instagram在用戶變現率上的差距將在未來數年擴大。雖然預期未來Facebook的參與率將下跌，而Instagram的參與率將提高。
拆解eMarketer的預測可為投資者帶來數個關鍵重點。
Instagram的信息流廣告飽和
eMarketer預測內其中一個最主要重點，為預期未來兩年Instagram的增長速度，將較過去兩年放緩。如Facebook財務總監Dave Wehner近期的披露所指，公司的Instagram信息流廣告已見飽和。如向用戶展示更多廣告，對參與度的負面影響將超出廣告收益的正面影響。
Facebook約在三年前表示旗艦平台的廣告量已達飽和。儘管如此，每次廣告展示的平均價格在其後數年大幅增加，有助進一步提高從用戶獲得的收益。未來數年，Instagram的平均廣告價格可能出現類似走勢。換言之，由於Instagram的廣告庫存已融入Facebook的廣告購買工具，其廣告價格可能較三年前的Facebook更見平衡。
Facebook的新廣告收益來源
Facebook旗艦平台有數個優質廣告資產來源，且正在不斷擴大。
約兩年前，Facebook推出了影片平台Watch。雖然增長開始放緩，但現時每天有1.4億活躍觀眾，平均每天觀看26分鐘影片。數字較剛推出時增加近兩倍。Watch為營銷人員提供優質影片廣告來源。此外，Watch的內容比Facebook 資訊更具策略性，品牌安全憂慮較少。
Facebook也開始通過Marketplace獲利，平台可與Craigslist互相競爭。Facebook剛在第一季把Marketplace廣告擴展至美國以外地區，營運總監Sheryl Sandberg表示「初步成績不俗」。Facebook極為關注未來商業發展，而Marketplace可能成為更重要的優質廣告庫存來源。
Facebook將提高Watch和Marketplace的參與度和箇中利潤，可望增加從每名用戶獲得的收益。Instagram上的類似功能（IGTV和Checkout）則仍處於起步階段，因此，將需要一段長時間，才可對收益產生實際影響。
限時動態廣告長遠仍可為Instagram帶來穩健增長
對Facebook投資者來說，最重要的一點可能是Facebook仍要花很多時間，才能有效從限時動態獲利。Instagram參與度迅速上升，主要歸功於Instagram限時動態。每天有超過5億人在Instagram上觀看或發佈限時動態。
但管理層認為，這種參與需要長時間才能轉化為實際收入。Wehner在Facebook第一季財報電話會議上告訴分析師「我們希望吸引更多廣告客戶，並為限時動態引入更直接的回應功能，相信最終可以增加對限時動態的需求。」「未來價格將會逐步上漲，但將需要數年時間，難以在數季內達成。」
限時動態與Facebook信息流廣告（feed ads）形式大為不同。Facebook於2012年初開始在信息來源（News Feed）加入廣告，平均廣告價格仍在繼續攀升，未來將推出新產品、吸引更多營銷人員，並協助廣告客戶改進推廣計劃。與Facebook的信息流產品相比，限時動態在獲取收益上依然非常落後，而廣告收益增長的走勢可能大同小異：參與度和需求增長、增加廣告量，最後利用價格因素。
Instagram的用戶將以限時動態為主，與其母公司的旗艦應用程式在獲取收益上仍有重大差距。但Facebook長遠將改善限時動態廣告，兩者差距可望開始收窄，而Instagram將成為公司未來十年的重要收益來源。
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