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Facebook VS Twitter 誰更值得買入?

Motley Fool Staff

您會相信20年前,其實社交媒體早已出現?當一年級學生來到大學校園,當時真的存在一本如假包換的「face book」,裡面貼滿了每個學生的大頭照,還寫有他們的姓名和宿舍編號。

不過,Mark Zuckerberg和Facebook (NASDAQ:FB) 改變了這一切。這場社交媒體革命催生了無數競爭對手,其中最大勁敵就是Twitter (NYSE:TWTR)。多得白宮經常用這媒介發佈消息,幾乎每日都成新聞焦點。兩隻股票均獲鍾情於增長股的投資者青睞。

這兩大巨頭,哪個更值得買入呢?

雖然無法百分百確定,但我們可深入研究哪一家更有優勢。我們便從三大方向進行比較。

財務實力

筆者查閱一家公司的財務報表時,唯一想知道的就是:長遠而言若經濟衰退,其業績會否受到損害?或面對困境時能否獲得幫助?

經濟衰退如何成為轉機?

手握大量現金,負債少,而又有強勁現金流,這類公司在經濟不景時可以轉危為安,將別人的不幸變成自己的機遇。它們可在股價低迷時回購股票,又或收購較易受宏觀環境影響的初創企業,或是大幅割價速銷,淘汰競爭對手。

請記住,Facebook的市值近乎Twitter的17倍,以下是兩者的比較。

公司 現金 債務 自由現金流
Facebook $486億美元 $0 $180億美元
Twitter $67億美元 $18億美元 $11億美元

資料來源:YAHOO! FINANCE。現金包括長期和短期投資。自由現金流以往績12個月為基礎。

兩家公司均有穩健的財務狀況。但若一定要作出選擇,Facebook的規模擁有決定性優勢,不僅沒有長期債務,即使增加開支加強平台的網絡和私隱安全,自由現金流仍達180億美元。

贏家 = Facebook

估值

接下來,我們要來比較兩隻股票,看誰較便宜,誰較昂貴。沒有一項指標可以馬上找到答案,相反,最好是比較多個不同數據,這可有更完整的圖畫。

公司 市盈率 股價與自由現金流比(P/FCF) 市銷率 (P/S) 本益成長比 (PEG Ratio)
Facebook 30 28 8.0 1.3
Twitter 16 30 9.5 1.5

資料來源:YAHOO! FINANCE,E*TRADE。如適用,以非通用會計準則下的盈利來計算市盈率。市銷率 = 股價與銷售比率。本益成長 = 股價與收益增長。

筆者在此會稱雙方為勢均力敵。儘管Twitter的市盈率 (P/E) 看來較低,但採用會計準則對該數字的影響大於自由現金流 (FCF)。對於其他指標,兩者均很接近,差異微不足道。

贏家 = 打成平手

可持續競爭優勢

最後這項比較可算最重要。可持續競爭優勢(或稱「護城河」)對任何投資者都是最重要的衡量指標。最簡單的說,護城河就是一家公司的優勢,足以在競爭中迎抗對手,避免業務流失。

兩家公司的業務模式極其相似,均靠兩大護城河成為強者:品牌價值和網絡效應。隨著用戶數量上升,兩者均在積極收集數據和平台用戶的使用時間,並為企業提供廣告,創造銷售收入。

一家公司的品牌魅力能夠吸引用戶進入其生態系統。您越認識Facebook(或其附屬公司:WhatsApp和Instagram)或Twitter,就越可能使用其服務。

不過說到龍頭品牌,那就肯定是大贏家。據《福布斯》報導,Facebook的品牌價值全球第五高,直迫500億美元。相反,Twitter前100名也不入。

此外,還有網絡效應。道理就是每多一個用戶,整體服務價值就更高。這很合理:如果您想與之聯繫的人不在該社交網絡,又有什麼意義加入呢?

同樣,這方面亦有明顯的贏家。Facebook擁有的,不只是一個,而是兩個最受歡迎的平台:Facebook和Instagram。即使其全球用戶達到27億,仍然能夠推動每日活躍用戶增加8%。Twitter的用戶群卻小得多,只有1.39億,但「可變現的每日活躍用戶」則增長14%。由於兩者用戶群的基數相距很大,Twitter的增長必然比Facebook高很多。

贏家 = Facebook

筆者心目中的贏家是…

上文已提過,儘管兩者估值相近,但Facebook的財務狀況較佳,護城河更穩健。如果您必須二擇其一,我會建議Facebook。

話雖如此,筆者卻同時持有兩家公司的股票,合共約佔實際持倉的8%。他們都值得考慮買入,但在決定如何分配投資比例時,請記住上文的賽果。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊, Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。

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