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Fed推新指數 預判公司債市場壓力

美國積極升息和經濟衰退疑慮環伺之際,紐約聯邦準備銀行周三 (29 日) 正式推出「公司債市場困境指數」(Corporate Bond Market Distressed Index, CMDI),以追蹤規模近 10 兆美元的美國公司債市場,提早判斷市場壓力警訊。

紐約聯準銀預定在每月最後一個周三公布這項指數,涵蓋投資級和高收益公司債。該指數彙整多種資料,包括大公司發行的新債、次級市場已發行公司債的流動性等,並比對過去將近 20 年歷史數據,如 2008 年全球金融海嘯、2011 年歐債危機、2020 年 COVID-19 大流行。

由於聯準會 (Fed) 積極升息打壓通膨,升高經濟衰退的疑慮並促使投資人撤出風險資產,標普 500 指數面臨 1970 年以來最糟的上半年表現,美債也陷入史上罕見的低潮,美國公司債大跌。

公司債是美國金融的大動脈,可能透過全球金融生態系統和美國勞動力市場引發連鎖反應。CMDI 指數在俄國 2 月底入侵烏克蘭之後陡升,3 月觸頂,之後回落。

CMDI指數今年來走勢,圖表取自紐約聯準銀經濟部落格
CMDI 指數今年來走勢,圖表取自紐約聯準銀經濟部落格

根據紐約聯準銀,6 月的 CMDI 指數顯示市場仍健康。

CMDI 指數今年初處於歷史低點,反映極為寬鬆的信用條件,但之後開始大幅上升,投資級公司債的壓力尤其明顯。不過,整體指數仍保持在歷史中位數以下。

紐約聯準銀總體金融研究部門主管 Nina Boyarchenko 表示,了解公司債市場狀況,能更完整掌握經濟展望。

Fed 曾在 2020 年 3 月啟動一連串緊急措施挹注市場,包括史上首度購買公司債,因此短暫持有蘋果、福特等美國大企業的債券。也因為美國利率降到史上低點,開啟美國公司的借貸狂潮。

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