【FT Lex專欄】科技股:公贏,字都贏

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新冠肺炎疫苗可能提早出現,令投資者盼望世界回復正常。按此推論,他們賣掉托起大市八個月的科技股。不過,一如其他行業,科企仍將繼續受惠於疫苗上市後一些突如其來的後續發展。

誠然,「留家」的投資主題會有一些回調。即使在星期一相關股份遭拋售,視像會議程式Zoom的市盈率仍達157倍,而讓你在家中踏單車的Peloton更有237倍。太貴了。Zoom第三季盈利錄得355%增長,以及Peloton自五月以來付費會員倍增,這等事只是一期一會。

業績颷升,是拜疫情初期人們的行為急劇改變所賜,而不是長久趨勢。我們可以預期電商Etsy口罩的銷量也會下跌;它上季上升超過一倍至26億美元的銷貨值、也將無以為繼。

不過,肺疫加速了網上化的進行,而這令大型科技企業愈來愈賺錢,例如Facebook收入增長22%,每股盈利上升28%,而亞馬遜即使花了40億美元抗疫,盈利仍然倍增至52億美元。

經濟廣泛復甦刺激全球的消費,理應能推動大科企的收入。國際數據資訊集團(IDC)估計,今年全球資訊科技的資本開支,因為肺疫而減少5%。經濟復甦當扭轉這情況。

那些能夠吸引用戶定期付費的公司最能夠體現好處。今年一月,亞馬遜擁有1.5億Prime用戶,而上季會員費增長達33%,至66億美元。按此推算,現時會員已經達到2億了。網上購物、運動、工作以至娛樂的便利,不會因為解封而消失。即是有些會員流失,這些好處也會一直存在。