雅虎香港財經 HIBOR料僅隨美息緩跌 今年P難減
美國聯儲局將於本港時間9月19日凌晨公布最新一次議息結果，市場預期減息勢在必行，下調0.25厘機會較高。港元拆息（HIBOR）早在年中已開始偷步回落，綜合分析指出，當美國減息，HIBOR只屬「追跌」令港美息差收窄，由於減幅不會跟足美國，香港銀行暫未有急切需要在9月調低最優惠利率（P），待今年底至明年初才下調較為合理，並以明年機會較高。
按過往數據分析，港銀一般會在P和HIBOR差距擴闊至3厘或以上，才會調整利率，現時滙豐P為5.875厘，1個月HIBOR上周五報3.88607厘，兩者差距為約2厘，換言之，HIBOR要再跌1厘，始有較大機會減P，惟今年內出現此情況機會不大。本港發鈔行滙豐和渣打的基本情景皆預測美國今年減息0.75厘。
存款增貸款弱 拆息早回落
1個月HIBOR在6月開始由近5厘水平，回落到現時約3.9厘，隔夜息更跌至3.5厘左右，銀行公會署理主席兼滙豐亞太區聯席行政總裁顧問陳紹宗表示，香港貸款需求不高，同時存款不斷增加，是拆息下跌的主要原因，令港美息差擴闊。現時隔夜HIBOR約3.48厘，美元擔保隔夜融資利率（SOFR）為5.35厘，息差1.87厘，陳紹宗認為，當聯儲局啟動減息，SOFR會逐步下跌，由於HIBOR已低於SOFR，降幅不會跟足美息。
資金供求方面，渣打大中華及北亞區兼香港財資巿場部聯席主管劉孟璣指出，雖然低息有助刺激貸款需求，但現時港元和美元利率都在較高水平，「頭幾次減息沒什麼作用」，HIBOR至年底前會按美國減息預期和貸款需求不足而緩慢下降，即使有年結因素亦未必會令HIBOR抽高。
陳紹宗預期，本港的貸款活動仍較為淡靜，就算12月底有年結，HIBOR依然較現水平略低，除非有大型新股集資，息口才會回升。
上海商業銀行研究部主管林俊泓稱，12月底HIBOR較現時低是相當合理，「臨近十一黃金周尚未見HIBOR緊張，可見資金需求不足」，預計12月底的1個月HIBOR會降至約3.3厘，較現水平低0.5厘。上商對美國減息預測屬較進取，料今年內減1厘，9月大手劈0.5厘。
最快明年初始具條件調低P
至於減P的時機，林俊泓指出，港銀定存佔港元存款超過50%，由於P和活期儲蓄利率要同步調整，而活期存款比重減少，又降低銀行減息的誘因，預計HIBOR要更大幅度回落，才會觸發銀行減P，較大機會在明年3月開始。
經絡按揭首席副總裁曹德明認為，美國減息一次不足以推動港銀減P，待美息調低0.5厘以上，香港或跟減0.125厘，今年底至明年初機會較大。他又說，大型銀行現時對按揭取態保持平穩，沒有刻意搶生意，透過減息推動按揭業務的意願亦不高。華僑銀行早前預計美國年內減息0.5厘，港銀不會在今年內減P。
未來港銀減P的幅度未必一致，陳紹宗特別提到，很多因素影響個別銀行的策略，有些銀行認為其資產負債表與其他銀行有不同考量，可能會有不同取向。
香港銀行業通常會由滙豐帶頭宣布調整P，其他大型銀行立即跟隨，中小型銀行近年取態則各異，例如2018年9月，大行加P的幅度是0.125厘，華僑永亨銀行（現改名為華僑銀行）加0.25厘；2023年5月集友銀行亦有此操作，南洋商業銀行同年7月，則加P達0.375厘，高於大行的0.25厘加幅。
回顧本輪港銀加息周期，以滙豐計算，最優惠利率合共調升0.875厘，加幅遠低於美國的5.25厘。
採訪、撰文：董曉沂
