[MLIV調查] 衰退憂慮不散 大型科技股料有進一步上行空間

【彭博】-- 根據最新的Markets Live Pulse調查，隨著美國經濟衰退的風險驅使投資者湧入能在低迷市況中實現可觀成長的股票，今年以來大型科技股的漲勢還有進一步的空間。

492名接受調查的市場參與者中，大約41%認為，購買專注於利潤率的優質股票，同時賣出那些在此方面表現令人失望的股票有望在今年帶來最高的回報率。這其中包括做多例如蘋果和微軟等企業；隨著市場擁抱成長、規避對經濟敏感的行業，這些股票價格飆升。

即將進入新的月份，但利率和經濟形勢並沒有進一步明朗化。這提高了擁有強勁現金流、光明盈利前景的股票的吸引力，即便它們價格高昂。科技股占較大權重的那斯達克100指數已經收復了從2021年末峰值到2022年低點之間跌幅的超過一半，人工智能熱潮也在令其積聚勢頭。

「沒人想要衝鋒陷陣，」彭博行業研究首席股票策略師Gina Martin Adams表示。「我們看到對美國大盤科技股有著異常濃厚的興趣，它們很長時間以來都是投資的重大驅動力。」

在MLIV Pulse調查中，質量輕易地超過了動能、價值和低風險/波動率/貝塔值，成為決定是購買還是賣出某只股票的因素。

一些策略師也開始變得更為樂觀 —— 花旗上周將科技股評級上調至超配，將美國股市上調至中性，預計AI以及聯儲會加息結束將構成提振。

對科技股的熱捧也令這一交易更加昂貴。它已成為標普500指數中價格最高的板塊，彭博行業研究指出，估值倍數接近2022年第一季度以來的最高水平。

雖然調查受訪者認為，科技股將會表現超群，但彭博行業研究量化股票策略師Christopher Cain表示，「它也不是免費的午餐」，「很多時候，已經消化在價格裡了。」

但迄今為止，公司方面發出的積極訊號支持了樂觀情緒。輝達因AI晶片需求旺盛而發布了超預期的展望，股價升創紀錄。而共同基金幾乎並未參與此輪漲勢，暗示還有進一步的買入潛力。

從市場總體來看，標普500指數陷於數年以來最為狹窄的區間內，大部分調查的受訪者預計日後走勢將溫和，或不會出現上漲。

「我們的確預計下半年某個時候會開始衰退，」Evercore ISI首席股票和量化策略師Julian Emanuel表示。「對股市來說，這意味著先下跌，隨後再可能回升，基本回到目前位置。」

42%的受訪者稱，經濟衰退是未來一年股市面臨的最大風險，其次是23%認為的利率。

雖然通膨已經放緩，但依然高企，且信用環境收緊。然而，勞動力市場仍然相對強勁，消費者仍在消費。

「現在的環境不正常，」彭博行業研究的Adams稱。「對於衰退的預期是相當獨特的情境，影響著投資者的思考過程，也在限制能見度。」

散戶投資者比華爾街更有可能選擇股市作為未來一年表現最佳的資產。兩個群體對於美債殖利率未來一個月是會上漲還是下跌的看法基本均分，凸顯了走向並不明朗。

Adams稱，市場的確有這樣一種傾向，「如果所有人的布倉都是中性的，市場向上或向下突破，投資者就會追隨市場的方向，導致走勢擴大。」

（更多市場分析，請參閱MLIV博客。往期調查，請參閱NI MLIVPULSE）

原文標題Big Tech Rally to Grow as Recession Worries Reign: MLIV Pulse

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