[MLIV调查] 滞胀将是2023年全球主基调 股市上涨前景堪忧
【彭博】-- 投资者预测滞胀是2023年全球经济面临的主要风险,经历了今年的惨烈抛售后,市场认为期待反弹为时过早。
在MLIV Pulse最新一次对388名投资者的调查中,近一半人表示明年全球经济将主要呈现增长放缓但通胀高企的情况。第二种最可能出现的情境是通缩式衰退,经济复苏且高通胀的情况被认为最不可能发生。
在央行紧缩、通胀飙升和俄罗斯入侵乌克兰的影响导致股市出现金融危机以来最大暴跌后,上述调查结果预示明年对于风险资产仍是充满挑战的一年。在这种严峻的背景下,股市虽在第四季度的反弹,但超过60%的受访者表示,全球投资者对于资产的表现过于乐观。
“明年仍然会颇为艰难,” Kornitzer Capital Management Inc.驻巴黎的Buffalo国际基金投资组合经理Nicole Kornitzer认为。“毫无疑问,等待人们的可能是经济滞胀”。该公司管理着约60亿美元资产。
与此同时,约60%的受访者预计美元将在一个月后进一步走软。这与上个月形成鲜明对比,当时近一半的受访者表示在美联储11月会议召开前会买入美元多头头寸。今年美元的走强打压了多种资产,包括欧元等其他货币以及新兴市场股票。在预期市场较为低迷的2023年,美元的下跌可能会给投资者带来不少机会。
“美元可能在明年全年都较为弱势,” Kornitzer说。 “虽然幅度可能不大,但趋势料将下行”。她认为,美国经济衰退和利率走势将是影响美元走势的关键。
所有人的目光都集中在2023年美联储的货币政策上,随着利率在更长时间内保持高位(美联储主席鲍威尔已经预示了这一前景),经济增长可能会进一步受阻。与此同时,中国严格的防疫“清零”政策是全球经济面临的另一个风险,目前该国单日新增病例徘徊在纪录高位。
超过一半的受访者预计标准普尔500指数到2023年结束时会比今年年末下跌或上涨不超过10%。这符合华尔街的预期,高盛、摩根士丹利、美国银行的策略师预计标准普尔500指数12个月后将与现在基本持平。这些机构都预测企业盈利不断恶化将拖累股价表现。
Van Lanschot Kempen驻阿姆斯特丹的董事总经理Anneka Treon表示:“分析师需要下调对企业盈利的预期。”该公司对2023年股市走势持保守看法。Treon称,“我们预计欧洲经济将收缩,美国经济仅能小幅增长,中国将无法实现自己的目标”。
然而,尽管存在种种悲观情绪,受访者仍表示美国通胀率在2023年更有可能降至3%以下,而不是超过10%,这意味着到年底时情况会有所缓解。对于美联储官员来说,这将是一个好消息,他们已经暗示倾向于在12月把加息幅度下调至50个基点以减轻政策过度紧缩的风险。
就投资机会而言,受访者看好长期债券、科技股及其他一些主题。由于利率急剧上升,这两种资产类别今年都受到重创。
2023年的其他潜在风险包括英国和加拿大的房地产市场,受访者认为这两个国家楼市崩溃的可能性有20%,几率高于其他国家。借贷成本的飙升迫使一些潜在买家退出市场,并引发了对房价下跌的预测。
大多数受访者对明年台海冲突、北约-俄罗斯危机等地缘政治冲突升级的可能性不以为然。
Swissquote高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示:“2023年上半年将以利率上升为主题。但是到明年第三和第四季度左右,预计市场的叙事将转向‘低增长和衰退’。”
(更多市场分析,请参阅MLIV博客。往期调查,请参阅NI MLIVPULSE。)
原文标题Stagflation Will Rule 2023, Keeping Stocks in Peril: MLIV Pulse
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