雅虎香港財經 NBA對騰訊有何價值？
過去十年，中國科技巨頭騰訊 (SEHK:700) 已成為NBA在美國境外的最大數碼合作夥伴。雙方的合作始於2009年，到2015年更擴展合作範圍至獨家串流媒體服務，最近再續約五年。
騰訊上季表示過去四年已協助NBA將中國整季的觀眾人數增加近兩倍至4.9億觀眾，各串流媒體播映的賽事平均觀眾達370萬。騰訊總裁兼執行董事劉熾平表示，觀眾數量增長「提升NBA在中國的品牌魅力」，並幫助騰訊體育成為「體育迷的首選網上平台」。
但很不幸，騰訊與NBA的合作關係最近因為香港危機升級而陷入困境。事源休斯敦火箭隊的總經理莫雷 (Daryl Morey) 於10月4日在Twitter發帖文支持香港示威者，觸發中國政府強烈譴責。NBA總裁阿當施華 ( Adam Silver) 其後表態挺莫雷言論。
莫雷就言論公開道歉，並刪除Twitter的帖文，但中國政府的強烈抵制已一發不可收拾。騰訊暫停NBA的串流播放，而官方的央視 (CCTV) 網絡則停播所有NBA賽事，智能手機製造商維沃 (Vivo) 更取消贊助即將在中國舉行的兩場NBA表演賽。這些報復行動對NBA來說可謂拳拳到肉，但這也對騰訊最有前景的增長引擎造成打擊。
NBA對騰訊的價值
騰訊並未透露與NBA的交易確切金額，但分析師估計2015年的交易價值達5億美元，而最新續約五年的交易價值達15億美元。
這些估計數字顯示騰訊在中國播放NBA賽事的獨家權約值20億美元，即平均每年2億美元，僅佔騰訊2018財年的總收入約0.4%，因此NBA的播映權算不上是重大開支。
然而，騰訊之前曾表示計劃將NBA的內容整合到整個數碼和社交媒體生態系統，包括騰訊新聞、騰訊體育、騰訊視頻、流動聊天平台微信、短視頻應用程式微視及較早的社交聊天平台QQ。騰訊還表示將與NBA合作為微信開發全新的小程序。
上述所有平台均擁有龐大觀眾群。微信每月擁有11億活躍用戶 (MAU)，QQ每月擁有超過8億，騰訊視頻亦有超過9億，而付費用戶則近1億，至於為對付字節跳動旗下的斗音而開發的微視去年活躍用戶超過4,500萬。
但為了留住用戶，騰訊需要大量獨家內容，例如原創影視和NBA賽事。因此，失去了NBA將重創其正在發展的生態系統，因為NBA已經是對抗字節跳動、百度 (NASDAQ:BIDU) 和阿里巴巴 (NYSE:BABA) 的最大王牌武器之一。這些對手各自均擁有數碼和社交媒體平台。
此外，騰訊亦很難擺脫其核心遊戲業務，後者佔其總收入近三分之一，卻面對更嚴格的管制和中國的競爭對手。此外，這還將損害佔總收入五分之一的廣告業務，亦少了武器對抗競爭對手的串流媒體平台，例如百度的愛奇藝(NASDAQ:IQ) 和阿里巴巴的優酷及土豆。
幸而，內地很快已再重新開始播放NBA賽事。實際上，投資者不應單因為NBA的新聞就出售騰訊股票。隨著新影視遊戲、雲端計算和金融科技業務增長，以及微信生態系統的擴展，這家公司仍然有很多增長潛力。不過，NBA的爭議卻帶來當頭棒喝，提醒市場騰訊和其他中國公司很受中國政府不可預測的政策影響。
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