雅虎香港財經 Nike vs Under Armour：哪隻運動服裝股更勝一籌？
讓我們深入研究這兩間運動服裝公司，找出哪間有更佳投資前景。
因應COVID-19疫情採取的封鎖和關閉邊境措施，令被迫留在家中運動的人數激增。
Nike (NYSE:NKE) 和Under Armour(NYSE:UAA)分別是其中兩個著名運動服裝品牌。越來越多人開始在住所附近慢跑，或到鄰近的健身設施做運動，但由於實體店被迫關閉，顧客無法親身到商店購物，需轉投網上購物和數碼銷售。
與Under Armour相比，Nike在1980年上市，歷史遠較前者在2005年上市更加悠久。Under Armour是相對新興的品牌，公司在1996年成立，而Nike則在1970年代成立。
過去數年，兩間公司發展迅速，在運動服裝市場爭奪更高佔有率。讓我們仔細看看，哪間公司有更高投資價值。
盈利往績良好
看看兩間公司的五年期財務往績記錄，Nike和Under Armour在過去五個財年的銷售分別錄得按年增長，但Nike在2020財年的表現，因門店關閉而遭受不利影響。Nike在2020年的收益稍為減少，由391億美元降至374億美元，但數字仍較Under Armour在2019年的總銷售53億美元高出七倍有多。
淨收入方面，兩間公司有明顯差異。Nike在過去五年均錄得盈利，但由於稅務處理有變，導致2018財年的利潤急跌。對比之下，Under Armour在五年之中有兩年錄得虧損，原因為受重組和減值開支影響。
派息穩定
雖然盈利波動，Nike的現金流一直保持強勁，讓公司可在過去五年派付穩定，且不斷增長的股息。全年股息由2016年的0.62美元，增至2020年的0.955美元，每個財年按年遞增。Under Armour過去五年只派付了一次股息 ─ 2016財年的派息為0.265美元。
重組拖累業績
Under Armour在2017年8月宣佈價值1.3億美元的重組計劃，並裁員近2%。此舉標誌著公司嘗試在體育運動的不同板塊佔據領導地位，而缺乏發展重點，使公司犧牲了利潤來提高銷售。2017年和2018年，Under Armour的重組和減值費用分別達1.24億美元和1.831億美元。
Under Armour面對的挑戰日益嚴峻，在今年初更再次宣佈另一項2020年重組計劃，希望進一步減低成本基礎，應付COVID-19的影響。2020年上半年，已產生4.75億美元開支，使Under Armour的淨虧損擴大至7.73億美元。公司未來或需承擔更大開支，重組計劃原本的全年預算介乎4.75億美元至5.25億美元，但此金額在上半年便已入賬。
Nike顯然更勝一籌
疫情使Nike和Under Armour受到影響，上季度銷售分別按年減少38%及40.6%。但Nike在本季度的數碼銷售大增75%，數碼銷售佔總收益約30%。另一方面，Under Armour因應需求急劇減少，積極減少庫存採購。
Under Armour的創辦人Kevin Plank和財務總監David Bergman已收到美國證券交易委員會的通知，指公司在2015年第三季及2016年第四季的銷售確認有會計違規。雖然二人沒有受到正式起訴，但消息使公司前景蒙上陰霾。
Nike則擁有強大創新產品陣容、有效數碼策略、穩定派息及無需承擔重組開支，顯然是兩間公司之中的更佳選擇。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
