雅虎香港財經 NVIDIA和Qualcomm哪隻股更值得買？
今年NVIDIA (NASDAQ:NVDA) 和Qualcomm (NASDAQ:QCOM) 的股價都如坐過山車。兩家公司雖然同時面對重重挑戰，但目前為止，2019年的表現仍然很亮麗，Qualcomm年初至今的股價上升39%，NVIDIA更上升47%。投資者若想買入這兩隻股票，應先考慮兩家公司正面對的挑戰。我們便來仔細分析兩隻股票，看看哪隻更值得買入。
疲弱的遊戲業務成為NVIDIA棘手問題
去年，NVIDIA度過了艱難的一年，股價下挫超過33%。該公司進軍加密幣挖礦機業務，可惜好景不常，該業務的銷售額大幅走樣。NVIDIA在2019年沒有再受到加密幣市場的困擾，因此股價迎來反彈，能夠收復失地，但股價還可再走多遠，則視乎該公司能否找到增長引擎，釋除市場對其增長的疑慮。
儘管NVIDIA最近一季的盈利和收入優於市場預期，但更大問題是收入按年下跌。特別是NVIDIA的重要業務遊戲分部，最近表現並不理想。
最近一季遊戲方面的收入為13億美元，低於去年同期的18億美元，跌幅超過27%。該業務的佔比因而減少，佔公司總收入51%，去年同期則為58%。公司將業務下滑歸咎於電競桌上型電腦的出貨量下跌。
每當某家公司的核心業務陷入困境，情況就會令人憂慮，特別是該股的市盈率高達44倍，市賬率亦高於11倍。這家公司眼前存在一大問題，未知將如何補救銷售下滑，當前景未明，這種估值便會令人卻步。
反壟斷案件敗訴和連串其他問題令Qualcomm前景蒙上陰影
同樣，Qualcomm股價亦從2018年的谷底反彈，去年股價相對跌幅小得多，僅為13%，但2019年目前為止升幅已超過35%，可說早已完全收復失地。然而，Qualcomm股價來到目前高位，至少也需要高位整固。
該公司雖然最近一季業績勝預期，但48.9億美元的銷售額卻遠低於分析師預期的50.8億美元。投資者亦可能對其保守的業績指引感到失望，因為第三季經調整的每股盈利預測介乎0.65美元至0.75美元，並非分析師估計的1.08美元。該公司預測的43億美元收入亦令市場大跌眼鏡，遠遜於預期的56.3億美元。
該公司股價今年大升，最大原因是與Apple的專利糾紛最終達成和解。可惜這個問題並未完全解決，因為5月Qualcomm在專利費的反壟斷案件中敗訴，影響所及不僅是與Apple的交易，還涉及其他客戶。法官裁定Qualcomm實質上在濫用市場地位，利用本身優勢對晶片供應收取更高專利費用。
投資者必然樂見Qualcomm與Apple達成的協議，但法官的裁決卻令這家公司蒙上陰影，令人質疑Qualcomm可從專利費獲得多少收入，這將對其銷售增長構成重大影響。該公司雖然業務持續發展，但無疑將受打擊。
為何應買入NVIDIA
儘管NVIDIA面對種種挑戰，但對投資者而言，看來買入此股較為安全，因為遊戲熱潮短期內不會馬上冷卻。NVIDIA的估值雖然可能較貴，但下季錄得的盈利，將推低市盈率。相反對於Qualcomm，由於面對更大的不明朗因素，在反壟斷案件敗訴後，這家公司如何獲取盈利將是一大問題。
這兩隻科技股今年表現都相當不錯，雖然兩者的增長同樣面對困難，但NVIDIA看來較為穩健，而Qualcomm的問題可能會令投資者得不償失。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
