Omicron擔憂與鮑威爾鷹派言論夾擊下 美債駛入波動加劇的全新世界
【彭博】-- 債券市場波動率的回升正在加速,快於許多人的預期。
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聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾的最新鷹派立場似乎正在助推整體向震盪加劇方向的轉變。在其他央行官員近期對遏制通膨必要性表態以及新冠擔憂突然升溫之際,這種勢頭正在加劇。
在持續幾個月堅稱通膨率可能是短暫的之後,鮑威爾在參議院銀行委員會作證時表示是時候放棄「暫時性」通膨說法了,並且聯儲會可能加快縮減資產購買計畫,從而更快邁向加息。鮑威爾稱,新冠變異新毒株可能導致供應鏈問題惡化,因此也是一個導致通膨的潛在因素。
「造成巨大波動的是從一種環境向另一種環境的過渡,」AlphaSimplex Group首席研究策略師兼投資組合經理Kathryn Kaminski說。她稱,鮑威爾拋棄「暫時性」的說法,「從宏觀角度來看,這是向不同環境的轉變」。
可以用來押注聯儲會政策的2022年6月到期歐洲美元期貨合約,在五天時間裡的歷史波動率飆升至一年多來的最高點,而且50天均值自9月中旬以來一直在上升。與此同時,ICE BofA MOVE指數衡量的美國國債市場未來30天隱含波動率已回到2020年3月金融動盪期間的最低水平。
聯儲會主席周二的最新言論引發美國國債突然逆轉,利率期貨價格大幅波動,反映出央行明年加息的可能性上升。短債殖利率飆升——之前在omicron新冠變異毒株引發的避險需求推動中下降,2年和10年期美債利差周二一度收窄13個基點,至88個基點,為1月以來最小。
曲線背後
「一周前,美債市場正在為明年的加息環境做準備,」JonesTrading Institutional Services首席市場策略師Michael O’Rourke說。「美債對新冠變異毒株omicron做出的反應令投資者感到措手不及,現在鮑威爾的言論再次讓他們措手不及。這為債券和股票的進一步震盪奠定了基礎。」
在當前這種宏觀環境中,美國就業和通膨報告即將出爐,而且市場還將迎來12月中旬的聯儲會會議,此外,年末流動性壓力也會加劇震盪。
「11月數據將顯示就業人數和通膨率上升,並顯示聯儲會落後於曲線,而新冠變異毒株omicron則讓數據前景變得更加模糊,」芝加哥的期貨經紀商RJ O’Brien的董事總經理John Brady表示。「聯儲會政策會議和數據會提供通膨的最新軌跡,勢將支撐波動率。」
LongTail Alpha的創始人Vineer Bansali表示,隨著通膨加劇的威脅引來聯儲會的政策回應,債券波動率可能會繼續上升。
原文標題
Traders Are Grappling With a Whole New World of Bond Volatility
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