Peloton季績:分析師應向管理層提出2個棘手問題
Peloton Interactive(NASDAQ:PTON)計劃在8月26日星期四收市後,公布2021 財年第四季度和全年(截至6月30日)業績。同一天下午5點美東時間舉行分析員會議。
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正如我在盈利前瞻中所寫的那樣:“許多投資者可能會以相當謹慎的態度,以接近這家互聯家庭運動領導者的業績報告。該公司在末季度面臨一些不利因素,主要與跑步機安全問題和召回事件,和去年同期相比,疫情帶來了巨大推動。”
華爾街預計公司季度收入將同比增長52%(自然業務增長41%)至9.217億美元。分析師還預計經調整後每股虧損0.44美元,而去年同期經調整後每股盈利為0.27 美元。
有兩個主題對投資者了解更多會有所幫助,但似乎任何分析師都會在財報電話會議上提出這些主題。
1.季度內有多少訂閱者暫停訂閱?
首先,讓我們在應得的地方給予信用:Peloton提供了大量有關訂閱者及客戶對公司串流媒體內容使用的統計數據。
在這方面,它比個性化在線服裝零售商Stitch Fix做得更好。雖然兩家公司在非必需消費品領域的不同行業運營,但它們都採用以訂閱為主商業模式。我認為 Stitch Fix應該提供更多關鍵指標,最值得注意的是客戶保留措施。
也就是說,我想知道(我相信也有投資者會)是Peloton的聯網健身用戶總數中有多少百分比,在這季度的某個時候暫停了訂閱?他們平均暫停訂閱有多長時間?這些數字如何與去年同期和上個季度的相同指標相疊加?
Peloton在季度報告中提供了聯網健身訂閱數量和平均每月流失率。但是,這些數字並未計入暫停訂閱的用戶(或成員,Peloton稱為成員)。會員一次最多可以暫停訂閱三個月。
換句話說,Peloton提供的聯網健身訂戶數量,幾乎肯定會在某種未知程度上誇大當前付費訂戶的數量。反過來,這可能會低估付費用戶的平均每月流失次數。
需要明確的是:Peloton在這裡沒有做錯任何事情。允許會員在短時間內暫停訂閱是有道理的,同時公司仍然認為他們是訂閱者,因為事情發生了:手術、假期等等。但對投資者來說,對這個暫停選項進行一些量化是有幫助的。與暫停相關的指標,隨時間的變化趨勢可能會說明問題。
2.你對公司在三個州不當徵收銷售稅的指控有何回應?
如果分析師提出上述問題,管理層可能會說“我們不對未決定的訴訟發表評論”。這是公司對此類問題的標準回答。
但我認為Peloton應該以某種方式解決這個話題,因202年在Reddit等網站上有很多關於它的討論。消費品公司不能承受顧客的不滿,因為口耳相傳對他們來說至關重要。在這個社交媒體時代更是如此。
路透社對該問題的概述:
Peloton Interactive Inc 的訂戶已提起集體訴訟,指控這家家用固定自行車製造商對紐約、弗吉尼亞和馬薩諸塞州的會員收取不當銷售稅。
在周四晚上[8 月12] 在曼哈頓聯邦法院,Brandon Skillern和Ryan Corken表示Peloton應該將其每月39美元的“無障礙”和每月12.99 美元的數字會員資格視為這三個州的免稅“數字商品”。他們表示,Peloton 拒絕向他們退還在1月1日改變稅收做法之前,收取的6.3%或8.9%“銷售稅”。他們說,全國範圍內的數百萬美元可能被不當收集。
根據交易稅合規解決方案提供商Avalara說法,截至2020年12月,美國有17個州“通常免除數字商品和服務的銷售稅”,儘管一些州的整體政策有一些特定的例外情況。 (此外,一些城市也有銷售稅。)也就是說,這17個州包括Peloton 投訴中提到的三個州。
Tread將很快重新投放市場
自從我的業績前瞻發布以來,Peloton分享了一些好消息:它宣布公司新的Peloton Tread 將於 8月30日在美國、加拿大和英國上市,並於秋季在德國上市。
Tread是Peloton於5月召回並暫停銷售的兩款跑步機型號中價格較低的一款。該公司有一些關於觸摸屏鬆動的報告,並且在某些情況下會脫落和掉落。新版 Tread升級了安全功能。
Peloton在週二公告並未提及Tread+狀況,這款高端車型與一名幼兒的死亡和數十人報告的受傷有關。
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