雅虎香港財經 Roku今年大漲247%只是炒作嗎？
Roku (NASDAQ:ROKU) 股價儘管最近出現調整，但年初至今的升幅仍然驕人。自1月初至今，該公司股價大升約247%，遠遠跑贏一眾大型股票和標普500指數。
Roku的急升毫無疑問值得留意，但眼下有一個問題大家最想知道：這家公司長遠能否保持增長步伐，或接近該水平？過去成功始終不代表就有保證。若遲遲未追入這隻股票的投資者，大概想知道這家串流媒體公司會否最終功虧一簣，股價暴跌，又或可持續發展的業務模式足以支撐股價表現。
Roku如何創造收入
首先，必須了解Roku實際上如何賺錢。該公司的收入來自兩大渠道：銷售數碼媒體機盒（記賬為播放器分部收入）及廣告銷售、佣金銷售和其他服務（均屬於平台分部收入）。儘管Roku的播放器分部最初佔大部分收入，但這種情況現已逆轉。此外，公司的平台業務增長速度更快。Roku第二季業績再次證明這個事實。
這家公司的播放器分部收入雖然按年僅增長24%，但平台收入同期卻大升86%。
Roku將業務重點放在各類服務上，而非依靠銷售媒體機盒，這種策略已證明是獨具慧眼，而且仍然有大量機遇，業績可望節節攀升。這包括了Roku與多家電視製造商的合作關係，這些公司的聯網電視採用Roku操作系統 (OS)。根據該公司的估計，今年上半年市場出售的智能電視中，Roku佔超過33%。即使Roku的標誌性同名媒體機盒的銷量終於大幅下滑，但Roku電視卻日益受歡迎，這將抵銷機盒銷售的下跌，有助該公司的操作系統找到途徑進入消費者的家庭。
Roku的市場在增長嗎？
最近一份報告顯示，美國39%家庭擁有串流媒體播放器。大家都已預計得到Roku已是這個市場的龍頭大哥，Amazon屈居第二。兩家公司約佔了美國串流媒體設備的70%。但更令人憂慮的，就是自2018年起擁有串流媒體播放器的美國家庭比例僅增長1%。
幸好問題未必像看來這麼大。Roku已經建立穩健的客戶網絡，可以有千百種不同方式來增加收入。Roku第二季擁有約3,050萬個帳戶，錄得串流媒體播放時間94億小時。這使該公司具有很大優勢，對串流媒體服務有很強的議價能力，而對廣告商更是這種情況。在這方面，值得引述該公司在最近業績報告中的評語：「最成功的數碼廣告平台建基於三個要素：感滿意的受眾、實現規模和可為營銷商創造成果的獨家數據。這三方面Roku都集齊了。」
現水平應買入嗎？
儘管Roku長遠看來擁有足以致勝的武器，但這家公司目前的市銷率約達12.8倍。不過自Roku最近下挫約40%，現在可能是考慮買入該股的最佳時機，至少對願意為捕捉機遇而付出溢價的投資者確實如此。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
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