香港股市 已收市

Tesla股價與基本盈利能力脫節

1月7日,特斯拉CEO馬斯克在上海。 圖片來源:ALY SONG/REUTERS

終於Tesla的股價飆升到了又一個新高度。

在行政總裁馬斯克(Elon Musk)誓言要「火燒淡友」不到兩年後,他確實兌現了諾言。自從這家汽車製造商在去年10月出人意料地公布實現盈利以來,其股價已經上升了一倍,今年迄今累計上升約20%。

在最近的一次回調之後,Tesla市值目前在900億美元附近徘徊,相當於福特(Ford,F)和通用汽車(General Motors,GM)市值的總和。對Tesla未來有望在中國市場佔據主導地位的預期超過了該公司第三財季總收入下降8%的影響。分析師們預計,Tesla公布全年業績時,將公布連續第二個財季實現盈利。若然成真,Tesla股價非常有可能再度飆升。

但這種表現意味著,持有該股的風險與沽空的風險一樣高,因為這種走勢依賴的仍是預期。FactSet的數據顯示,Tesla從未實現全年盈利,但分析師預計,到2022年,Tesla每股收益將達到13.37美元。一年前其股價比目前低40%左右時,預期是每股收益22美元。市場平均預計到2022年Tesla銷售額將達約440億美元,幾乎是今年總銷售額預期的兩倍。

這似乎有點過分樂觀,因為有跡象表明,Tesla標誌性的Model 3汽車在美國的需求可能已經見頂。即使這些預測被證明是正確的,目前其基於2022年預期收益的市盈率已達近37倍,估值水平已經非常高。福特和通用汽車的預期市盈率不到七倍,預計兩家公司當年的淨利潤合計約為140億美元,大約是Tesla預期利潤的四倍。

然而,正如淡友被打擊一樣,一隻與基本盈利能力脫節的股票面臨的境遇可能會更糟糕。另一方面,這種猛烈的升勢會令那些盲目樂觀的投資者變得更為自負,這是非常危險的。這種走勢甚至影響到專業人士:在Tesla最近的大升中,一名分析師將該股目標價上調了227美元。

最近幾個月從該股爆升中獲利的投資者應該考慮收割。萬有引力是無法永遠克服的——即使是在火星上。

撰文:Charley Grant

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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