雅虎香港財經 Tesla 蔚來電動車企飆升 港股比亞迪是否能跟？
新能源車是未來大趨勢，美國電動車企業 Tesla（NASDAQ︰TSLA）市值超越豐田，成為全球最大的汽車公司。騰訊（SEHK：700）有份投資的「中國 Tesla」蔚來（NYSE：NIO）股價亦跟隨上升。港股又有無好選擇呢？
迎來補貼2.0 內地新能源車市場有望重回高增長
由於對能源安全及環保的重視，中央早於 2009年起向新能源汽車購置給予補貼，推動行業向新能源車領域快速發展，銷量在2018年及2019年攀升至逾百萬輛，市場滲透率一直上升。不過相關補貼措施原定在今年結束，去年亦迎來補貼加速退坡，令行業首次出現產銷量按年收縮，分別下降 2.3%及 4%。加上今年疫情肆虐，車市更見蕭條，首 5個月新能源汽車產銷量分別完成29.5萬及 28.9萬輛，同比大幅下跌 39.7%和 38.7%，銷量佔整體市場比例亦呈現跌勢。
有見及此，於 4月下旬，內地財政部、工信部、科技部、發改委4部委發布完善新能源汽車財政補貼政策通知，延續補貼政策至 2022年底，同時大大放輕補貼退坡的力度和節奏。文件同時強調，未來將進一步推動落實新能源汽車免限購、免限行、路權等支持政策。
比亞迪領先內地市場的龍頭實力
而為了提高新能源汽車的安全性，工業和信息化部組織制定了電動汽車及動力電池三項強制性國家標準，內地將於 2021年起提升電池系統熱擴散的標準。加上新能源車本身生產工藝及裝備等要求都較傳統汽車高，對市場企業的資本、技術、研發實力的要求都想當高。
在這門檻下，我們不得不着眼市場龍頭比亞迪股份（SEHK：1211）。話說回來，早於 2008年股神巴菲特已看好比亞迪發展前景，斥資了 18億港元入股 2.25億H股股份。
比亞迪銷量連續 5年位居內地新能源車市首位，龍頭實力不言而喻。而且自主研發的DM混合動力技術、e平台、IGBT晶片等技術及產品，在核心領域實現質變，亦成為了唯一一間可以同時提供車規級IGBT和碳化矽MOSFET等功率半導體產品的本土企業。另外，早前集團推出了電動車「刀片電池」，市場反映不俗。中信証券研究報告更指出，比亞迪有望靠着刀片電池成為新能源車技術供應商，發展前景龐大可觀。這些都反映了集團領先的技術水平及研發實力。
比亞迪業績增長動力
2019年，比亞迪營收 1217.8億元（人民幣・下同），同比微跌 0.01%，主要是由於汽車及相關產品業務收入下跌 17%所致；另外手機部件及組裝業務及電池及光伏業務分別錄得 27%及 12%升幅。而汽車業務下跌的原因主要是 1）燃油車行業整體需求下降、2）旗下老車型退出市場，以及 3）新能源汽車補貼退坡導致銷售萎縮。
而補貼退坡短期內不再是困擾，比亞迪亦持續推進王朝系列車型的更新換代，並於今年推出「漢DM」插電混動版及「漢EV」純電動版全新高端車型。該車型應用了高性能碳化矽MOSFET電機控制模塊和集團自主研發的刀片電池，不單安全性提高了，放電性能也有優化，同時還降低了成本。
而集團刀片電池已進入量產階段，並已接獲外部客戶訂單。集團透露2021年下半年起將有搭載其刀片電池的國際品牌車型推出市場。
近日，集團完成了對全資子公司比亞迪微電子的內部重組，並引入多名戰略投資者，半導體業務或有機會分拆上市，可望進一步推升比亞迪的估值。
投資結語
新能源車處於增長賽道，比亞迪作為業界龍頭，實力斐然，投資價值值得期許。
可是，比亞迪走中低端路綫，如涉獵電動巴士等大型汽車項目，與 Tesla面向的高端科技感市場大不相同。而且比亞迪近年業務重心側重於供應鏈上游，例如在半導體業務多有部署。所以比亞迪在單純汽車市場中的品牌效應難及 Tesla。
然而，同時比亞迪業務多樣化，有助稀釋新能源車業務受政策的影響，籲投資者候機收集，作中長線持有。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
