雅虎香港財經 德銀籲掃Tesla：明年是收成期
華爾街的好友持續掃入Tesla 股票，指出背後有大量潛在的利好因素。
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德意志銀行分析師 Emmanuel Rosner 在周五發布的一份報告中表示，他相信現在Tesla股票的上漲只是個開始，因為公司在 2023 年將會有幾個推動增長的因素。
「我們認為 2023 年是關鍵的一年，Tesla將繼續高速地增加銷量，透過 Cybertruck 和 Semi 進入新市場，改良其製造足跡，並受益於 IRA [通脹減少法案]，這將降低其成本並增加需求」Rosner寫道。「從這些因素來看，我們認為 2023 年華爾街的估計值有相當大的上調空間，加上全自動駕駛的毛利率可提供的額外上升潛力，還有全球新銷售的吸收率每提高 5%，毛利率就會再提高 80 個基點，這些並未計入我們的基本情況。」
Tesla的股票在過去三個月中上升了 40% 以上，超過了納斯達克綜合指數 8% 的升幅，其表現亦跑贏競爭對手福特和通用汽車。
華爾街認為，政府的新法案將支持在 2023 年及以後採用更多電動汽車。Tesla在今年前兩個季度的優秀執行能力也改善了投資者對該股的情緒，該股在 8 月份因大市回調而受到輕微拖累。
這是Rosner的看法:
• 目標價: $400 (自$375上調)
• 評級: 買入(重申)
• 股價上望空間: +24%
Rosner預期，製造成本的下降將是Tesla在利潤提升上前進的關鍵。
「儘管公司的毛利率因疫情停工以及興建新工廠而變差，但我們相信Tesla仍有望在 2022 年實現這一指標的增長。」他指出。「更重要的是，展望明年，我們現在預測Tesla的毛利率可能可以按年再提高 300 個點子，這要歸功於積極地通過改善生產設施組合，以降低商品銷售成本，並受益於 IRA 的 [Inflation Reduction Act]美國電池退稅。」
Rosner補充說：「從 2021 年每輛汽車的基本銷售成本 3.6 萬美元開始（在原材料上漲和通脹令成本上升之前，而公司很大程度地通過提升產品價格來抵消成本上升的影響），我們估計Tesla可以通過擴大製造範圍到降低商品銷售區域和設施，而將每輛汽車生產成本降低 2,400 美元（或6.5%），以及在弗里蒙特和德州生產美國電池，從而獲得了約 800 美元的稅務扣減，而實現成本下降，這數字已將全球成本平均在內。」
他補充說，總而言之，「每輛車的潛在可降低 3,200 美元的成本，可能相當於平均售價的 5.5%，但我們保守地僅將 2023 年的毛利率從 29.5% 提高 200 個點子至 31.5%，即較2022 年的相比提高300 個點子，調整後的每股收益從 6.60 美元增加到 7.15 美元，遠高於共識的 5.82 美元。」Rosner對Tesla的長期看法：
成本下降並不是 2023 年Tesla的唯一利好因素，公司還將推出新產品。
Rosner強調Tesla的 Cybertruck 和 Semi 車型的潛在需求增長，這些車型預計將於 2023 年上市。
「從長遠來看，隨著銷量的增加，我們看到毛利率有更大的提升空間，營業利潤率的潛力甚至更高，」 Rosner說。「我們繼續將Tesla視為汽車行業最具吸引力的企業之一，原因在於其定價能力、卓越的成本結構、強大的執行力，確保供應能力，以及正在建立更大的產能來支持未來可觀的增長。」
