雅虎香港財經 花旗CEO來到第七任 她能完成改革嗎？
Yahoo財經的Julie Hyman、Brian Sozzi和Myles Udland與富國資深研究分析師Mike Mayo討論新任花旗集團Jane Fraser的未來。
MYLES UDLAND：Mike，跟你談總是很有意思的。就從這裡開始吧，昨天，你在一份給客戶的報告上提到昨天那「日報」報導Fraser在花旗的野心。你對那報導有甚麼看法？當Fraser在花旗手擔當這最高職位時，你覺得可以切合你對公司的預期，甚至帶來驚喜嗎？
MIKE MAYO：這個，我想最驚喜的是這個花旗新任的CEO Jane Fraser是個很有幹勁而立即起動的人。在《華爾街日報》裡有引述道公司「一場重大的改組可能即將出現」而這將是一個180度的改變。在過去四年，花旗的管理層，包括董事局，曾堅定地表示重組已完成。他們不需要重組。那基本就是在禮貌地說，Mike Mayo你走吧。而現在有了這《華爾街日報》的報導，與他們在過去四年所說的是180度的轉變。在這樣說了四年以後，然後改口說，是啊，我們會有一個重大重組。
而事實上，這是花旗最需要做的事，就像我已重復地說了一段時間一樣。而假如這樣做，他們可以為一些，例如被困的資金和未被釋放的價值解鎖。我們估算過，這裡是一個大數目。就在這裡。公司今天開市時股價是66美元，而我們估計上述部份的總和是111美元。
因此只要沽出一些資產，而實現其中的一些價值，對股東來說一定是好事。現在，來到第七任CEO了。我們稱這為重組7.0，因為之前六任CEO也進行過一些重組。但目前是前所未有地需要一個重組的，因為這二十年來花旗在策略、執行、財務回報比例，以及當然包括股價表現，通通都失敗。
BRIAN SOZZI：Mike, Jane Fraser已經在這裡工作了好一段日子。為甚麼投資者可以相信她可以帶來新氣象，以至事實上，可以宣布一個大型重組？而在那之後，花旗會出售甚麼資產？
MIKE MAYO：這個，她已經在集團裡工作接近二十年。自去年起她就是公司的第二把交椅。所以好處是她真的了解花旗集團。而令人有點意外或實際上有需要的，是這個將會進行的重組的規模。
現在，文章裡提到將會出售亞洲消費者業務。文章特別提到會出售南韓業務，那是花旗在2004年購入的，當時對Koram的收購價是24億美元，還有出售越南的業務。順便說一下，我們說的是消費者業務。假如他們出售所有亞洲消費者業務，那相當於集團的十份一。
第二，重組他們的支付業務，那相當於37%盈利。第三，淘汰舊有的笨重的電腦系統。對投資者來說那是好事。這可以解決他們與監管機構之間的問題。而最終可以讓公司跑輸大市的股價表現有改善。
JULIE HYMAN：很多你說到的是實際改變，就是在重組來說，出售一系列的資產。但我對形而上的部份更感興趣。就像我們之前說過的一樣，Fraser在公司已經有一段不短的日子，而當時她不在其位。那麼在文化上，就是我所說的形而上部份，她可以改變甚麼？你預期她會為花旗帶來甚麼改變？
MIKE MAYO：我覺得花旗需要的是更佳的問責制度，由上而下。而她一定可以加大這強度。她可以加強問責程度。她可以改善透明度。因為她可能曾經是個富團隊精神的人，而當你能在團隊裡做好自己，然後踏上第一線位置的話，你就有機會向前邁步和作出改變。
有時一個簡單的決定已經是最有力量的、能重組業務和新增業務方向，因此重組能讓你管理得更好，同時更能量度效益。而我想那大概是她最核心的能耐。若她能實行幾個像那樣簡單而有力的改變，那麼花旗集團就能終於實現一些價值，實現更多的潛力，因為它原本已有所需的元素。
BRIAN SOZZI：Mike，你是否認為花旗其中一部份問題，一個一直存在的問題，就是他們那個16人的董事局，而這情況已持續一段時間。你認為這個16人董事局可以如何來一個大型重組？
MIKE MAYO：若Jane Fraser可以與其他有能力的人一起為那董事會帶來一些變化，將會是好事，因為目前那董事會做得不好。這董事會不能令花旗集團的管理層足夠地問責。這已經延續了超過一年、五年、十年，或者自90年代尾的全併開始。
其中最佳的例子就是，那些CEO們在過去二十年大概獲得4億美元的薪酬，同時股價下跌了80或是90%。那不是資本主義，而那是行不通的。那就是為甚麼我參與公司的周年大會，因為假如資本主義不可行，那就等股東、公司的擁有者以及能代表他們的人，像我這般，去發聲。
假如那還不能發生，你就會看到之後華盛頓，以及監管當局會插手。所以侢在是時候提高花旗集團以及他們的管理人員的問責度。而其中一個方法就是在董事會裡進行一些改革。我希望Jane Fraser可以擁有一些彈性去實行這件事。
