雅虎香港財經 Zoom股票是否被高估？
Zoom Video Communications（NASDAQ：ZM）一直是疫情大流行引發社會隔離的最大贏家之一。在過去12個月，股價飆升220％，目前該股的交易價格是市銷率39倍和市盈率154倍。這可能會讓一些投資者自問：Zoom估值是否被高估了？
答案是否定的。以下就是為什麼。
更多內容買那隻更好：Facebook vs. Zoom、Zoom vs. Snap 買入哪隻更好？
Zoom Video擁有巨大市場機會
Zoom平台提供統一通信即服務（UCaaS）。換句話說，它可以聯繫人們，使他們可以共享內容並通過視頻、語音和文本等渠道進行交流。
該公司的核心產品Zoom Meetings去年迅速飆升，因為朋友、家人、學生和員工需要安全的、社交距離遠互動方式。當然，這種疫情還促進了諸如Microsoft Teams和Cisco Webex之類競爭解決方案。但是Zoom驚人增長幫助它獲得了比任何競爭對手更大市場佔有率。
此外，其他Zoom產品也贏得了客戶青睞。例如，Zoom Phone是面向企業以雲為基礎系統。它使員工可以使用枱式電話、移動電話或電腦直接從Zoom平台撥打電話。與本地系統相比，以雲為基礎電話更便宜，並且需要更少時間來實施。 Zoom Phone還提供話音記錄和留言紀錄等高級功能，以提高員工工作效率。
儘管公司僅在兩年前成立，但Zoom已經售出了超過100萬個Zoom Phone座椅。在2021財年（截至2021年1月31日），擁有10名以上員工的Zoom Phone客戶數量猛增269％。這令人鼓舞，特別是因為管理層認為，到了2024年，這是一個230億美元機會。
那只是公司整個潛在市場的一部分。據Nextiva稱，到了2025年，全球UCaaS市場預計將達到1400億美元，是Zoom過去12個月收入50倍以上。這給公司帶來了漫長發展道路。
強勁財務表現
毫不奇怪，隨著企業和學校因新冠狀病毒大流行而關閉，Zoom客戶增長急劇加速。截止年底，該公司擁有大約467,100名客戶（每個客戶擁有逾10名員工），比上一年增長了470％。此外，每年支付超過100,000美元的客戶數量躍升了156％，達到1,644個。
這種強勁採用率轉化為收入和自由現金流，並錄驚人增長。
度量 | 2020 | 2021 | 變幅 |
收入 | 6.227億美元 | 27億美元 | 326% |
自由現金流量 | 1.137億美元 | 14億美元 | 1,118% |
最後，投資者應注意，在過去11個季度，Zoom收入淨存留率（dollar-based net expansion rate）已超過130％。換句話說，Zoom客戶每年持續花費更多。除了提高收入和利潤外，這還增強了Zoom的競爭優勢：隨著客戶花費更多，他們越來越依賴Zoom平台，這意味著更高轉換成本。
Zoom估值
Zoom當前估值當然並不便宜，但比一年前便宜。實際上，在過去12個月，該公司市銷率下降了11％，市盈率下降了88％。無論如何，我相信Zoom令人難以置信增長，和巨大市場機會證明了目前估值。
疫情強調了如遠程工作、遠程學習和遠程醫療等使用例子的重要性。即使放鬆了社會隔離措施，生活又恢復了“正常”，這些變化也不會簡單地消失。
例如，與親自進行出差相比，企業與虛擬客戶見面（通過Zoom平台）要便宜得多，而且方便得多。相同論點適用於學生、患者、朋友和家人。這並不是說面對面會議將不再重要。當然，它們仍是如此重要。但是隨著疫情消退，Zoom將在建立“新常態”中發揮重要作用。這就是為什麼即使按今天估值，該股票看起來像要買入。
編輯:Cyrus
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
