Zscaler現時估值到了買入時機嗎?
網絡安全威脅無處不在,而且不會消失。一份報告估計,網絡犯罪對全球經濟造成的總成本每年至少為1萬億美元。考慮到這一點,公司需要增加網絡安全預算並利用最新技術。網絡安全的未來就在雲端,這就是Zscaler(NASDAQ:ZS)受重視原因。
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Zscaler的股票在2021年與大部分增長行業一起飛漲,直到很明顯地通脹不僅是暫時的,而且加息的時間比預期要快。此後,該股大幅下跌,較52周高位下跌了20%以上。
創新科技
Zscaler提供以雲為基礎安全性,是零信任模型的領導者。在許多員工遠程登錄、勒索軟件猖獗,且公司在混合雲環境中運營,零信任至關重要。Zscaler被Gartner評為2020年唯一Secure Web Gateways領導者,該公司擁有275項已發布或正在申請專利。該公司的軟件每天處理數十億次事件,並服務於720億美元巨大潛在市場。
巨大增長
Zscaler收入以驚人速度增長。2021財年總收入達到6.73億美元,並繼續加速到2022財年第一季度。2021財年收入比2020財年高出56%,而2022年第一季度比去年同期高62%。
公司的加速增長率非常令人鼓舞,表明增長是可持續的。此外,Zscaler大約一半的收入來自國際市場。這與像CrowdStrike(NASDAQ:CRWD)這樣的公司形成鮮明對比,截至2021年10月31日的季度,後者總收入中73%來自美國。全面的收入來源意味著風險更低,未來增長機會更多。
軟件即服務(SaaS)公司受到投資者歡迎原因之一是巨大的毛利率,這表明公司具有擴大盈利能力。Zscaler也不例外。該公司公佈的2021財年非通用會計準則(non-GAAP)毛利率為81%,GAAP毛利率為78%。然而,該公司尚未實現GAAP盈利,因為它將大部分收入用於銷售和營銷。2021財年的現金流也令人鼓舞,因為Zscaler公佈了擁有超過2億美元運營現金,高於2020財年的7900萬美元。
估值仍然很高
Zscaler估值在最近數周大幅下降,但仍相對較高。將Zscaler與CrowdStrike和Cloudflare(NYSE:NET)等其他高增長SaaS公司進行比較表明,整個行業受到投資者高度重視,但迅速回落。
Zscaler的預期市銷率為38倍,高於CrowdStrike,但略低於新興的內容交付網絡content delivery network (CDN)專家Cloudflare。增長股面臨拋售壓力的原因之一是擔心加息速度快於預期。隨著通脹率接近7%,美聯儲局可能需要盡快採取行動,提高利率。
未來的機會
網絡安全是全球商業領袖的首要考慮。遠程工作發展催生了對零信任解決方案出現了迫切需求,而Zscaler擁有滿足現代企業所需技術。該公司正在經歷一個巨大、加速增長時期。毛利率和現金流表明未來具有出色盈利能力。宏觀經濟狀況導致增長行業出現調整評級,但似乎尚未完成。考慮到這一點,Zscaler現在應該在投資者的觀察名單上。
作者:Bradley Guichard
編輯:Mark
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