【一周伊始】豬價急升或拖累內地放水步伐（何友加）

本週是藍籌股開展了業績期，首間公布業績的大企為匯控(0005.HK)，相信暫時為週一的焦點所在，反而筆者開始展望8月的內地經濟數據，首先是官方公布的製造業PMI只有50，穩守衰退前的邊緣，更需要留意的是CPI數據，決定中國在8月份會否繼續減息降準。

事實上，內地豬肉價格的急升帶給實體經濟最直接的影響在於CPI。中國居民消費價格指數(CPI)體系表面上與國際慣例接軌，但是實際上差異很大。中國是以食品為主導的CPI，即食品類占CPI的比重33%以上，豬肉又在食品類中佔三分之一的比重，所以中國CPI很大程度與豬肉價格的升跌成正比。豬肉的價格上漲，CPI也會上升；豬肉價格下跌，CPI也會下行。所以豬肉的價格對中國CPI升跌有舉足輕重的作用。

從今年上半年的CPI變化情況來看，已經顯出上升之端倪，即環比幅度由負轉變為正。已有分析指出，今年豬肉價格從3月份開始上升，反映豬價上漲周期至少要延續到明年3月。同時，今年豬肉價格上升幅度遠高於2011年，下半年豬肉價格上漲對CPI總水平影響可能會大於2011年。

 現時6月的CPI數據為增長1.3%, 看似溫和， 但真正豬肉價格急升的情況並未真正反映， 要密切留意8月初公布的7月中國消費物價指數CP， 若CPI大幅上升，在經濟增長放緩下， 變相出現了滯漲， 減息降準有機會被停止， 對金融股市的壓力可謂十分嚴重。

至於豬肉股方面，筆者再反覆詳細研究，發覺上市公司的三間公司，包括萬州國際(00288)、普甜食品(1699.HK)、惠生控股(1340.HK)、都要向豬農採購生豬，所以此三股會受累原料價格急升，有貨者還是沽售為妙。