【健談匯市】 聯儲局落實加息，美元仍難突破（陳健豪）

環球投資市場聚精會神等待聯儲局主席耶倫在Jackson Hole 年會上為美國息口走勢為第四季投資主題定調，美股標準普爾500指數已連續三十二個交易日上落波幅不足1%，美匯指數自2015年後就於92-100水平上落，近日已慢慢將波幅收窄至94-97，即在大區間的中位數爭持; 而黃金兌美元自6月28日起於1,305-1,374開始出現三角型走勢，不過金價已開始連續7日下跌，創5月以來最長跌浪，由此可見不論金、股、匯、債，大家都處於觀望狀態，等待市場爆上或爆落也好，最重要是突破然後帶出一個新趨勢。市場無方向，對一般散戶來說可能減少過份買賣的風險，但作為一個交易員、投機者，甚至金融從業員來說，反而最不想看到市場一池死水不上不落，反而市場波動越大市場中人就越感興奮，想市場有大波幅還是不上不落，已可透視自己性格屬於投資者還是投機者。

結果耶倫的演講算是近期來說最清晰的暗示，重申漸進式的加息政策方向，例如指勞工市場有足夠改善及通脹接近目標，亦明顯指加息理據正在加強，不過言論都算係溫和，直至副主席費希爾及後在訪問中多補一句解釋，股市才開始反映，由聯儲局兩位重量級人物先後開腔，又令市場重新翻炒第四季能否加息的主題，不過觀乎市場反應，聯儲局言論的重要性已慢慢減低，主席已明顯指出加息的大方向，但股市只輕微反應，匯市亦未有擺脫近日區間，不過至少聯儲局在年內加息機會已高唱入雲，至少落實、了結一件心事，因為除耶倫及費希爾兩巨頭外，第三號人物杜德利、堪薩斯主席Esther George甚至達拉斯主席Robert Kaplan都表態支持加息，除Kaplan 外全部都在聯儲局議息會上有投票權，反映聯儲局官員已從分歧中慢慢凝聚共識。

美匯指數全週埋單計微升1.1%重上95水平，創下近半個月以來最高，除了英鎊逆市上升外，一眾外幣都因美元回升而下跌。即使這樣，筆者認為聯儲局言論雖重申、確認年內加息的看法，但加息幅度、速度仍在市場預期之內，市場已認定加息次數最多只有一次，對美元助力不大，美元兌各主要貨幣在年底前出現單邊市機會不高，美匯指數繼續於94-97整固機會較高，要突破過去一年92-100的大區間，市場仍需要一個令市場興奮、意外的全新主題令市況走出悶局。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪