【健談匯市】減息空間仍高，紐元有反彈無轉勢（陳健豪）

8月時筆者指出第四季甚至2016年第一季主要圍繞一個CFO炒作概念主題: 中國經濟下行壓力(China)、美聯儲加息 (Fed)以及油價(Oil)三大因素，市場當時炒的是商品價格持續下跌拖累全球經濟轉弱的惡性循環。筆者當時指預期第四季美元將回軟及人民幣穩定，可為亞洲及新興市場買時間，避免出現另一場金融風暴。而自10月起一眾股市、外幣均出現明顯反彈，主要是兩大觸發跌市因素，即美國加息以及中國的經濟不穩，都有緩和跡象。加上紐約期油上星期亦明顯反彈，全週累計升幅近11%而創下8個月以來最大單週升幅，三大負面因素一同鬆一口氣令熱錢重新湧入風險資產。

美聯儲會議紀錄反映海外影響影響美聯儲加息時間表，令聯儲局猶豫不決，即時令市場認為今年加息的機會亦已減低，資金即時由債市、匯市走入股市，美元自然亦出現下跌。一眾外幣尤其筆者早前睇好指澳洲央行貨幣政策改變令澳元由0.70挾上0.73水平，而仍有機會於月尾進一步量寬的美元兌日圓則亦繼續在筆者提及的範圍118.50-121.70 內窄幅整固。不過要明白，美國即使將加息延後至明年三月但仍然是加息，除非美聯儲明顯表明未來一段時間不會加息甚至要加推QE4進一步放水，又或是中國經濟數據好轉令市場看法逆轉，否則這三大因素要來的始終要來。換句話說，美聯儲加息與否將視乎外圍形勢，一旦外圍改善美聯儲仍可以隨時加息，因此筆者仍認為12月加息機會仍高，但可以預期，未來美聯儲仍未有條件大幅加息，加息幅度及速度仍然很慢，因此對一眾外幣進一步挾高，筆者仍建議只選取基本因素佳及貨幣政策有轉向條件的貨幣如英鎊及澳元值博率較高，相反，一眾仍有減息空間、或進一步推量寬的例如歐元、紐元等，仍不能過份看好，例如德國公佈的8月出口大幅下跌超過5%，創2009年金融海嘯後最大單月跌幅，但歐元仍繼續反彈，就不能掉以輕心，宜將數據先行備忘，等待機會才拋售這幾隻貨幣。

紐元兌美元過去數星期反彈動力比澳元更強，不知不覺間已於9月23日於0.6220築成雙底回升近500點至執筆時的0.6730水平，已幾可觸及7月26日的高位阻力0.6738，當然目前逆市沽空風險亦高，有機會先衝上此位上方進一步阻力之 0.6830水平才回落，因此未見到趨勢逆轉時勿輕舉妄動，建議觀察4小時圖，暫先計劃於0.6750-0.6800才沽空第一注，若升至0.6850上方才第二注沽空，止蝕於0.6950。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪