【健談匯市】澳元議息會後將穩定(陳健豪)
年初至今全球已先後有20家央行減息或進行量寬,間接將本週數家央行會議的匯市打造成「超級央行週」。其中澳洲央行在2月亦屬其中一間減息的央行,在這次會議就意外將息率維持於2.25%不變,令澳元重返0.78水平交易。澳洲議息前美匯指數繼續在11年高位95水平整固,而超過一半受訪經濟學家亦早已預期澳洲央行將連續2個月減息,不過筆者卻在多個媒體受訪時對此有所保留,認為央行「停一停、諗一諗」的模式足以令央行將謹餘不多的「子彈」留待至5月或以後的議息會再應用機會較高。事前猜央行減息的理據不外乎澳洲失業率上升及企業投資減少等因素,但又忽略了在過去半年內澳元兌美元貶值高達17%下 對澳洲經濟改善的地方例如消費者信心、企業信心及房屋信貸等數據,反映數據的迫切性不足以令澳洲央行需要連續減息,一方面央行仍在等待上月減息的效力反映 在經濟上,另一方面上週六人民銀行意外減息相信亦或多或少打亂澳洲央行的部署,一旦中國經濟回穩對鐵礦石等原材料的需要亦將穩定,相信央行仍有空間先觀察 然後才決定是否需要再次出手。
當然,自2005年起澳洲受惠於中國經濟起飛,期間工資增長年率從未低於4%,但去年第四季澳洲工資指數只有2.6%,跟第二、三季一致,而按年則只有2.5%。由於統計局於1997年才開始追蹤這指數,有關數據已創下過去17年以來最低水平,而當產能過剩令工資上升動力欠奉,亦帶動失業率向上升。預期未來一年澳洲的工資增長仍維持偏低,當然企業投資減少,尤其在礦業投資減少下,亦令市場預期今年內澳元仍有減息機會,央行心目中的目標價0.75仍屬市場測試的水平,不過既然短期內意外沒有減息,預期再急跌的空間將會減少,短線將繼續於低位0.76-0.8030整固,預期這區間阻力仍相當大,不能對澳元前景過份看好。
當然,美元上升乃大勢所趨,要澳元下跌,除了自己減息或出口術外,澳洲央行更樂於見到美元自己進一步上升令澳元下跌,因為一旦澳洲減息過度,或會進一步令樓市泡沫升溫,而澳洲央行行長史蒂文斯在會議後亦提到正跟其他金融管理局評估樓市升溫帶來的風險,因此短線我相信澳元於低位整固機會提升不少。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪