【健談匯市】環球央行嚴陣以待（陳健豪）

強美元是今年的大主題，繼前週加拿大央行及紐西蘭央行先後減息，加拿大將全年經濟增長預測由1.9%下調至1.1%，而紐西蘭央行亦強調有進一步減息空間，加上國際奶價仍進一步下跌10.7%，創下過去12個月以來最大跌幅，此兩隻貨幣後市仍未能看好，反彈過後進一步回落機會極高，美元兌加元支持在1.27水平，而美元兌加元則升至1.3116的11年新高位亦未見明顯的平倉壓力，其弱勢可見一班; 而紐元兌美元第一阻力在0.6850，最重要阻力則在0.7150，宜分段沽空為主，始終央行減息週期在今年才開始，上週之逆市反彈主要在於總理John Key對紐元跌勢太急表示關注，令投機者在0.65水平沽空有一定戒心，但大方向等基本因素未有改變下，下跌趨勢未改。

美元在過去一年與全球主要貨幣比較已上升了近20%。但美元太強又令商品價格成為過去數星期的焦點，美元上升令商品需求下跌，而中國經濟放緩令需求進一步下跌，由於新興市場主要以出口為主的經濟體，而商品屬新興市場的引擎，一旦商品價格持續下跌，將嚴重拖累這些國家的經濟，新興市場MSCI指數今年以來已經下跌10.9%，而摩通新興市場指數更一度創下歷史低位的71.56。明顯地，對某些新興市場國家而言，美元已經過強，其中巴西雷亞爾跌至12年低位、哥倫比亞披索亦跌至11年低位，墨西哥及南非幣亦創下新的歷史低位，而東南亞國家的貨幣亦分別跌至1997年亞洲金融風暴後的低位。原本貨幣貶值有利刺激出口，但問題是環球經濟復甦緩慢，整體需求未有上升，因此貶值救經濟此如意算盤未有打得響，目前各國央行已經嚴陣以待，例如印尼7月起國內禁用美元，俄羅斯同時飽受油價下跌之苦，上週二起央行就暫停購買美元、歐元等外幣以補充外匯儲備。

本週可以說是超級央行週，其中日本央行、澳洲央行、英倫銀行以及俄羅斯央行均先後進行議息。筆者認為炒作焦點在澳元及英鎊身上，首先過去兩週筆者指0.73有吸納價值，主要理據在央行減息週期近尾聲，雖然央行仍出口術壓低匯率，要等的唯有央行轉口風，支持區仍在0.7140-0.7250之間。而英鎊本週四有議息、通脤數據及行長記者會，炒英鎊可留意週中能否進一步上升，支持於1.5450，阻力於1.5670-80。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪