【利財筆記】林Sir：港元強勢 買海外股當心賺變蝕（林本利）

美國在12月加息的機會愈來愈高，美元指數近日再次升上100點。美元走強，與之掛鈎的港元同樣強勢，多國貨幣相對港元紛紛貶值，港人出門旅遊、購物極為划算。不過林Sir卻提醒大家，港元轉強的其中一個缺點，是投資海外股市例如德國及新西蘭，卻因而由賺變蝕！

不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏，分散風險的道理人人都懂。除了投資中港股市，不少投資者時常透過買賣基金，投資海外股市如歐洲或新興市場，達到分散投資的作用。不過，當港元跟隨美元走強，全球大部分貨幣相對港元均告貶值。林Sir整理了全球各地股市，以及外幣兌港元年初至今（截至今年11月13日）的變幅，原來手持強勢的港元買外國 股票，要不蠶食賺的幅度、要不由賺變蝕！

歐元區今年初推行量化寬鬆，德國股市應聲彈起，DAX指數最高升至12000點水平。近期DAX指數約在11000點左右，今年以來上升了10%，好不風光。

不過，歐元自量寬後大幅貶值，歐元兌港元今年來已貶值了11.5%。因此，持港元投資德股，由賺錢變蝕2.7%。「這幾個月歐元跌幅最大，所以我早在逃生6招提醒大家別碰歐洲資產！」

金磚國變爛銅

「金磚四國」在過去10年備受吹捧，新興市場基金曾是市場寵兒，連林Sir多年前投資的「101基金」亦投資於新興市場。

然而，新興市場神話在2013年起破滅，油價去年起下跌引發俄羅斯經濟危機，盧布去年貶值44%，股市則大挫45%。今年則輪到巴西，經濟急速惡化，該國貨幣雷亞爾持續貶值，至今已貶值30%。雖然巴西股市指數今年來僅跌6.2%，計及滙價貶值卻變成蝕35%。

「金磚國已變爛銅爛鐵，全部失利，所以去年我的AXA基金到期，也不問價盡沽。」林Sir提醒大家不要再投資太多金錢在新興市場基金，否則血本無歸。同屬「金磚四國」的中國，今年雖然經歷了小股災，上證指數由最高的5100點回落至現時的約3600點，相對去年底股市卻仍升10.7%，計及人民幣兌港元貶值約 2.6%，仍賺7.8%。

A50未返家鄉

林Sir續說，上證指數今年仍升一成，相反他去年極力推薦的南方A50（02822，實物ETF）仍未「返家鄉」，南方A50在去年底收報13.86元，周四（26日）收市報13.06元，較去年底跌6.2%。

原因是上證指數成分股包括所有上交所上市股票，而南方A50則追蹤50隻滬深大價股。去年A股牛市由大價的金融股推動，至今年第二季才輪到細價股急升，A股現時雖從高位回落，但細價股較去年底仍有一定升幅，令整體指數仍升一成。

環顧全球多國股市，林Sir認為香港恒指今年來跌約5%已不太差。至於林Sir的個人投資組合，現時則蝕1%左右，他向來以跑贏恒指為投資目標，現較恒指少蝕4個百分點。「我的股票很穩陣，防禦性股票約佔三成，今年9月29日跌至20500點時，恒指較去年底跌13%，我仍只是輸5%。」

作者：林本利

前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及新高中經濟學。電郵︰im_focus@hket.com

撰文及資料整理：葉卓偉