雅虎香港財經 【勢股吾到】「莊」勁「字」強（李家謙）
本周一，內地媒體報導，威華逹(622)旗下萬贏證券夥拍騰訊(700)馬化騰、阿里巴巴馬、平安保險(2318)馬明哲及恒大地產(3333)許家印，聯手申請一家落戶於南沙自貿區的中外合資證券牌照，「三馬」加資本市場「牛人」許家印的強勁效應，激發資金狂掃威華達，股價奔騰飆升近70%後隨即停牌。物轉星移，券商有價。內地資金近年南下收購香港證券行，或暗渡陳倉自行向證監申請牌照，說穿了就是北水正由外資手上搶奪港股的話語權，證券行就係攻城掠地的必要「架生」。
數年來，內地響噹噹的券商如中信證券(6030)入股昆侖金融(8077)、海通(6837)收購大福證券(665，現稱海通國際、西南證券入主敦沛證券(812，現稱西證)、光大證券(6178)入主最大華資券商新鴻基證券及復星集團買起小型華資券商恒利(現稱復星恒利)等，均是紅色資本先磨刀後砍柴的舉措。中型券商時富(510)去年曾獲泛海(深000046)青睞，可惜臨門一腳遭小股東投票反對而告吹，不過時富今年再獲內地巨企新恒基洽購，相信今次控權易手料無難度。另一家中型華資行南華(619)去年也曾獲多名買家斟介，談不攏的最大機會是出價未達賣家心水，不過，筆者相信該券商控權易手只是時間問題。由此可見，有多年營運經驗，客戶基礎和市場佔有率的本地券商，最受北水歡迎，因為一旦成事，新主立即可以「做野」，儼如借殼上市。
北水兩招起壇
筆者翻查聯交所資料，發現今年聯交所參與者數目由去年底的519家，急升至截止今年9月底止的599家(見表)，增加了15%，以首三季趨勢推算，全年增長可達20%，與過去十多年來的緩慢增長比較，明顯地，北水除了收購現成的本地券高，自行向監管機構申請牌照的成功個案大增。據悉，自行申請只要資本及持牌人條件符合要求，一般需時半年至一年，費用大約數百萬元，有如啤殼上市。
聯交所參與者持續上升 |
年份
參與者(家)
持有之交易權(個)
2016年*
599
1002
2015年
519
915
2014年
500
904
2013年
504
912
2012年
511
928
2011年
498
916
2010年
485
904
2009年
463
873
2008年
449
854
2007年
439
835
2006年
425
815
2003年
437
821
資料來源: 港交所網頁
*數據截至2016年9月30日止。
北水買券商的情景，與近年內地房地產巨頭萬科(2202)、中海外(688)、保利(119)及世茂(813)等紛在港買地插旗，同出一脈。八十年代香港前途談判塵埃落定後，觸發英資撤港，取而代之的是長實(001)、九倉(004)和恒基(012)等華資大戶。金融和地產作為香港經濟的兩大支柱，也正密密地換莊。八十年代初，華資地產商的實力不及英資，但目前，來港開設證券行的北水，實力卻遠勝土地薑。可以預料的是，湧入的北水肯定做大香港金融業的餅，最受惠的也一定是港交所(388)。
李家謙
證監會持牌人，持有港交所(388)。
