【基金解碼】中東歐基金 投資潛力爆發

英國脫歐引發歐洲出現亂局，以致資金逃離歐洲市場，但歐洲的投資機會，其實尚有在急速增長中的中歐及東歐。經過多輪改革之後，中東歐國家開始找到自己的發展路向，加上與中國合作愈加緊密，未來機會將會更多。

一提到歐洲的投資機會，大部分人只會想到成熟的歐洲地區，如英、德、法。事實上除了核心歐洲之外，中東歐亦蘊藏大量商機，近年亦成功吸引到中國的注視。中國總理李克強上週出訪中東歐多國，行程取得重大成果。他在拉脫維亞首都里加出席中國－中東歐國家領導人會晤期間，中方倡議的中國─中東歐金融控股有限公司正式成立。

該公司由中國工商銀行（01398）全資控股，將牽頭設立規模達一百億歐元的基金，計畫撬動項目信貸資金五百億歐元，將重點關注基礎設施建設、高新技術製造、大眾消費等行業的投資合作機會，亦被視作中國首個非主權類海外投資基金，意義重大。

李克強指，今後中國希望與中東歐國家加強合作，希望參與中東歐國家高速公路網、港口網、電網、互聯網的工程，而中國有性價比高的優勢裝備和產能，中東歐國家則有提升工業化水平的需求，彼此經濟可以互補。外媒分析指，中東歐是中國「一帶一路」關鍵區域，有機會成為中國公司一個重要的新出口市場。

二季增長增速

中東歐是一個地緣政治概念，泛指歐洲大陸地區受前蘇聯控制的前社會主義國家，冷戰時期的東歐國家，再加上波羅的海三小國、烏克蘭、白俄羅斯、摩爾多瓦等除俄羅斯外的歐洲部分成員國。

自前蘇聯解體之後，中歐及東歐國家的經濟發展始終較為緩慢，東歐更一向被視為拖累歐盟的發展。不過，正當歐盟核心國家經濟增長出現放緩，以及受英國脫歐等問題困擾時，東歐就適時而上。今年第二季歐盟經濟增長率最高的五個國家當中，四個就是東歐國家。

羅馬尼亞第二季ＧＤＰ增長達百分之六，較首季的百分之四點三再上一層樓，成為東歐國家當中表現最強的前共產國家。保加利亞、匈牙利、斯洛伐克的經濟增長，亦較第一季有所提升。東歐總經濟體規模達一萬億美元，今年的經濟增長料達百分之三點五，將超越全球經濟步伐。

雖然東歐亦面對大量不明朗因素，英國脫歐的震盪打擊歐元區經濟，對東歐的出口有所影響，但成功「搭上」中國這條大水喉後，便能開拓出新的出路。東歐各國內需消費力正在崛起，亦抵銷了部分不利因素。

羅馬尼亞於一四年大選之年進行減稅，刺激消費力。東歐國家過去有不少居民外流到西歐工作，現時正積極吸納回國，波蘭便提出勞工回流計畫，提供就業、住宅與醫療補貼。此舉不僅可補充勞力不足的問題，從西歐回國的勞工亦可以為國家帶回新技能，亦能刺激內需消費，一舉多得。

波蘭明日之星

中歐方面，波蘭則被視為當中的明日之星。麥肯錫管理諮詢去年發表的報告指，波蘭有可能成為帶動整個歐洲成長的引擎。分析指，波蘭處於歐洲的中心位置，加上擁有受過良好教育且低廉的勞動力，所以近年亦吸引到不少跨國機構進駐。

現時市場上的中歐及東歐基金選擇不少，以年計的回報不俗而且相對穩定，絕大部分今年的回報超過一成。以霸菱東歐基金─Ｉ類英鎊累積型為例，本年迄今的回報達百分之十八點二，增長屬同類型基金最好。該基金九成半投資在新興歐洲，並以金融及能源業為主。

至於現時市場上唯一一隻主力投資中歐的瑞銀（盧森堡）中歐股票基金Ｐ，年初迄今回報則為百分之二點四，近一成投資在金融類別。

 

 

撰文︰伍逸華

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