【基金解碼】俄羅斯拉攏亞洲 經濟回暖

金磚國家股市今年表現令人驚喜，除巴西一枝獨秀之外，俄羅斯亦緊隨其後。雖然俄羅斯與西方國家關係轉差，但卻成功加強與亞洲的合作，再加上石油凍產協議有進展，油價有上升預期，俄羅斯基金再度爆升。

今年屬多個新興市場大翻身之年，升得最強勁的包括巴西和俄羅斯。巴西受惠奧運效應，帶動股市今年彈升，迄年累升近百分之三十八，成全球之冠。金磚國家當中，除巴西之外，俄羅斯的表現亦是突圍而出，迄今累升百分之二十八，穩坐全球升幅的第三位，從低位計，反彈更加超過百分之五十四。

基金經理指出，巴西和俄羅斯股市的優勢是基數較低，明年上市公司的盈利增長預期，則高達百分之十七及十四。不過，俄羅斯股市未來的不明朗因素亦多，油價將是重要的因素之一。

增金磚國家話語權

二十國集團領導人峰會（Ｇ20）於杭州舉行之前，俄羅斯總統普京於海參崴接受訪問時指，願意推動俄國與產油國組織（ＯＰＥＣ）達成凍結產能協議。普京表示，凍結產能對全球能源市場屬正確決定，會於Ｇ20峰會時，會見沙特副王儲Mohammed bin Salman時完成協議。

普京亦同意「放生」伊朗，他指該國只在數月前方解除三年原油出口禁令，應該容許該國繼續增產銷售。再者，伊朗出口目前相當少，若堅持要伊朗凍產屬不公平。兩大石油強國願意合作穩定原油產量，市場預期，將為未來的凍產會談營造有利氣氛，令油價再被看好。

除了油價因素，金磚國家領導人在Ｇ20峰會期間舉行會晤指，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）的分額，沒有反映當前的全球經濟狀況，希望ＩＭＦ對分額和投票權進行評估，確保其公平反映新興市場經濟體和發展中國家的地位，呼籲在一七年ＩＭＦ年會前完成第十五輪分額總檢查。ＩＭＦ最新的改革方案於今年一月正式生效，令中國和印度等新興市場獲得更大話語權，若金磚國家亦能提升待遇，對俄羅斯的經濟來說，亦將是個好消息。

明年經濟重拾升軌

俄羅斯因烏克蘭問題，與西方關係轉差，不過，近期在亞洲卻愈來愈吃得開。日本首相安倍晉三上週訪問俄羅斯，並與普京舉行會談，出發前，安倍特別設立新的大臣職務「俄羅斯經濟合作大臣」，以監管日本和俄羅斯的經濟合作事項，對日本來說，設立面向一個國家的經濟合作大臣屬非常罕見。新任大臣會首先負責落實安倍於今年五月在俄羅斯南部城市索契與普京會談時，提出的遠東能源開發八項經濟合作計畫。日本媒體更報道，日、俄正在磋商，安排普京今年十二月訪問日本，並會在安倍的故鄉山口縣舉行日俄高峰會，反映雙方關係漸入佳境。

俄羅斯政府其後在符拉迪沃斯托克舉辦「東方經濟論壇」，除安倍受邀之外，普京亦與南韓總統朴槿惠作正式會面，明顯正在拉攏亞洲另一個國家。

雖然俄羅斯經濟亦處於負增長階段，但市場預期將會出現大改善。穆迪上月調高俄羅斯的經濟預期，預期明年將重拾升軌，增長百分之二。

俄羅斯股市今年表現突出，但亦由於有太大升幅，分析員提醒，入市要小心，短線來看，原物料出口國巴西及俄羅斯，自今年初開始受惠於原物料價格反彈，令股市大升，所以有興趣的投資者，在波幅的低點入市較為安全。瑞銀看好油價、鐵礦石等原物料表現，料未來六至十二個月內仍有大幅上漲空間，故對原物料出口國股市明年仍會維持正面展望。

今年迄今升兩成七

按晨星的資料顯示，俄羅斯股票基金三個月收益升百分之十一點五八，整體排名第九。不過，按年初迄今表現來看，其表現則大贏其他基金，升幅達百分之二十六點九七，排名第四。

多隻俄羅斯基金當中，表現「最差」的，三個月升幅亦有百分之十以上，而表現最好的法巴俄羅斯智取股票基金，三個月回報達百分之二十點八七，但排在第二位的百達─俄羅斯過去的表現則較為平穩。

法巴俄羅斯智取股票基金主要投資能源及基金物料，分別佔三成及百分之十七的比重。百達─俄羅斯則除了能源佔比百分之二十六之外，第二大的行業為金融服務，佔比百分之十七，覆蓋略有不同。

 

 

撰文︰伍逸華

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